Рыночная капитализация Bitcoin (BTC) в настоящее время растёт медленнее, чем его реализованная капитализация, что указывает на усиление активности по фиксации прибыли и может сигнализировать о вступлении рынка в фазу распределения. Данное расхождение между двумя ключевыми ончейн-метриками наблюдается на фоне недавней попытки цены BTC преодолеть уровень сопротивления в $70 000 и достичь отметки в $74 000 перед последующим откатом до $67 832.
Реализованная капитализация, которая оценивает каждую монету BTC по цене её последнего перемещения в блокчейне (фактически, совокупная себестоимость сети), в настоящее время растёт быстрее, чем рыночная капитализация, рассчитываемая как произведение текущей цены на циркулирующее предложение. Аналитик CryptoZeno отмечает, что отрицательный дифференциал роста между этими показателями, особенно заметный на 365-дневной скользящей средней, исторически наблюдается в периоды роста активности по фиксации прибыли.
Исторические данные, охватывающие период с января 2020 года по начало 2026 года, показывают, что когда рост рыночной капитализации опережает рост реализованной (зелёные зоны на графиках), спекулятивный спрос превышает приток реального капитала, а давление продаж снижается. Обратная ситуация (красные зоны), как сейчас, указывает на то, что рост реализованной капитализации обгоняет рыночную, что означает усиление давления со стороны продавцов.
Наиболее ярко эта динамика проявилась в 2021 году во время бычьего ралли, а затем резко развернулась в 2022 году на медвежьем рынке. Восстановление в конце 2023–2024 годов вновь вывело показатель в зелёную зону, однако к началу 2026 года тенденция снова изменилась: оранжевая линия (рост рыночной капитализации) пересекла синюю линию (рост реализованной капитализации) и движется в сторону отрицательной территории.
Эксперты подчёркивают, что текущая дивергенция не обязательно предвещает немедленное достижение рыночного максимума. Скорее, она сигнализирует о том, что Bitcoin переходит в фазу, где перераспределение капитала становится более заметным. Для продолжения устойчивого бычьего тренда рынку необходимо обнаружить дополнительный спрос. Если спекулятивный спрос вновь усилится, рост рыночной капитализации может восстановить импульс и вновь обогнать рост реализованной капитализации, укрепляя бычью структуру. В противном случае текущий тренд будет отражать постепенное поглощение рынком давления продавцов в ожидании более сильного покупательского интереса.
На момент публикации Bitcoin торгуется на уровне $67 832, потеряв за сутки 4,89%. Суточный торговый объём упал на 15,15% и оценивается в $44,84 млрд.
