Известный макростратег Лин Олден и исследовательская компания K33 опубликовали независимые оценки, согласно которым биткоин (BTC) преодолел наиболее болезненную фазу коррекции и в настоящее время находится в зоне глубокого перепроданности. Олден заявила, что «период наибольшей боли» на рынке остался позади, а BTC торгуется на исторически низких уровнях недельного индекса относительной силы (RSI), что указывает на перепроданность актива.
По мнению Олдена, основными причинами четырёхмесячного снижения стали слабый спрос со стороны розничных инвесторов, зависимость от институционального притока через ETF и корпоративные казначейства, а также несправедливая корреляция с акциями SaaS-компаний, которые также подверглись распродажам. Она отметила, что, несмотря на психологическое давление из-за предстоящего халвинга, биткоин не повторит обвала на 85–90%.
Аналитики K33, в свою очередь, подтверждают, что недельный RSI биткоина опустился до 26,84, что является третьим самым низким значением за всю историю наблюдений. Актив пережил шесть последовательных недель и пять месяцев падения — один из самых длительных медвежьих периодов. «Если вы хотите ошибиться, следуйте за толпой», — написал глава отдела исследований Vetle Lunde, указывая на всеобщий пессимизм.
Продажи в последние месяцы в основном осуществлялись долгосрочными держателями и институциональными инвесторами: объём BTC возрастом от шести месяцев и более резко сократился, инвесторы ETF уменьшили экспозицию примерно на 100 000 BTC, а открытый интерес на CME упал до минимумов за два года. Однако эти оттоки начали замедляться.
Рынки деривативов демонстрируют экстремально медвежьи настроения: 30-дневная средняя ставка финансирования в перпетуальных фьючерсах на биткоин впервые с 2018 года стала отрицательной, что указывает на высокий спрос на короткие позиции. В опционах трейдеры платили значительную премию за защиту от падения. Исторически такие периоды отрицательного финансирования часто сменялись ростом биткоина: в среднем на 13% за 30 дней с вероятностью успеха 56%, а за 180 дней — на 101% с вероятностью 78%.
Примечательно, что биткоин продемонстрировал устойчивость на фоне эскалации геополитической напряжённости на Ближнем Востоке, в то время как цены на нефть и газ резко выросли, а фондовые рынки снизились. По мнению Lunde, это отчасти объясняется значительным снижением рисков в предыдущие месяцы. BTC также консолидируется вблизи своего 200-недельного скользящего среднего — уровня, который исторически совпадал с рыночными минимумами.
«Худшее позади нас; теперь мы ждём», — резюмировал аналитик K33. Обе стороны сходятся во мнении, что на текущих уровнях нет убедительных причин для продажи BTC, а профиль риск/доход благоприятствует накоплению. Олден также добавила, что если бы ей пришлось выбирать между биткоином и золотом на горизонте 2–3 лет, она выбрала бы биткоин.
