Сеул, 3 марта 2025 года – Южная Корея вступает в решающую фазу формирования правового ландшафта для цифровых активов. 5 марта правящая партия и правительственные чиновники проведут ключевое заседание совета для обсуждения второго этапа Закона об основах цифровых активов (Digital Asset Basic Act). Это первое за три месяца обсуждение, которое должно разрешить глубокие разногласия, способные переопределить всю криптоэкосистему страны.
Законопроект представляет собой наиболее амбициозную попытку Южной Кореи создать единые правовые рамки для цифровых активов, которые исторически регулировались набором разрозненных финансовых правил. В центре дебатов 5 марта окажутся два наиболее спорных положения:
1. Ограничения на владение биржами: Предлагается ограничить доли мажоритарных акционеров криптобирж. Регуляторы видят в этом меру по предотвращению монополизации и снижению системных рисков, в то время как индустрия выступает против, опасаясь сдерживания инвестиций и операционной гибкости.
2. Правила для эмитентов стейблкоинов: Законопроект стремится строго определить, какие организации могут выпускать стейблкоины, привязанные к воне или доллару. Вероятно, регуляторы будут настаивать на ограничении круга эмитентов лицензированными финансовыми институтами, такими как банки, что может исключить финтех-компании.
Параллельно с законодательной работой Комиссия по финансовым услугам (FSC) готовит ещё одно важное нововведение – внедрение формальной системы маркет-мейкеров на криптобиржах по образцу фондового рынка. Этот шаг, о котором первой сообщила The Korea Economic Daily, направлен на привнесение стабильности и профессиональной ликвидности в криптосектор. Ожидается, что положения, легализующие эту деятельность, будут включены в базовый закон о цифровых активах, публикация которого ожидается в марте.
Новая система должна решить две ключевые проблемы: вялое исполнение сделок в периоды высокой волатильности и резкие ценовые колебания из-за низкой ликвидности. Маркет-мейкеры – профессиональные институциональные инвесторы – будут обязаны постоянно выставлять котировки на покупку и продажу определённых активов, обеспечивая более плотный стакан заявок и снижая волатильность.
Эти инициативы являются ответом на прошлые потрясения, такие как крах экосистемы Terra-Luna в 2022 году, основанной южнокорейским предпринимателем До Квоном, который нанёс огромные убытки инвесторам. Они также отражают глобальный тренд на формализацию правил для криптовалют, следуя по пути ЕС с его регламентом MiCA.
Однако путь закона к принятию непрост. Индустрия и академическое сообщество выражают серьёзную озабоченность, а отсутствие официально назначенного основного спонсора законопроекта в Национальном собрании может замедлить его прохождение. Ожидается, что законодательный процесс может затянуться до конца 2025 года, а вступление в силу – до 2026 года. Подробные правила для маркет-мейкеров также будут разрабатываться FSC в течение 2025 года, а их полноценная работа начнётся, вероятно, в 2026 году.
