Американские фондовые индексы, в частности S&P 500, стали барометром глобальных военных рисков после ударов США и Израиля по Ирану и роста опасений вокруг безопасности Ормузского пролива. В минувшую сессию S&P 500 снизился примерно на 0,5%, до уровня 6860,71 пункта, что отразилось и на котировках биржевого фонда SPDR S&P 500 ETF (SPY). Резкий скачок цен на нефть марки WTI более чем на 6%, до уровня около 71 доллара за баррель, заставил инвесторов переоценить геополитические риски и перспективы более длительного периода высокой инфляции.
Рынок демонстрирует избирательную реакцию: внутри индекса наблюдается резкий рост бумаг энергетического и оборонного секторов. Акции нефтяных гигантов, таких как Exxon и Chevron, а также оборонных подрядчиков Lockheed Martin и Northrop Grumman, пользуются повышенным спросом, поскольку инвесторы переводят капитал в так называемые «активы-победители» в условиях конфликта. В то же время технологические компании и акции роста, чувствительные к процентным ставкам, включая производителей чипов и мегакап-платформы, находятся под давлением из-за роста доходностей и макроэкономической неопределенности. Особенно сильно пострадали авиакомпании и туристический сектор на фоне роста цен на авиатопливо и опасений снижения спроса в случае эскалации конфликта.
Настроения на Уолл-стрит смещаются от шока к поиску возможностей: Данные по позиционированию показывают, что трейдеры не впадают в панику, но активно хеджируют риски. Соотношение путы/коллы (put/call ratio) для SPY превысило 1,2, что сигнализирует о повышенном спросе на защиту от падения. Однако стратеги крупных банков, включая JPMorgan, отмечают, что исторически S&P 500 имеет тенденцию абсорбировать геополитические шоки в течение нескольких недель. Их текущая позиция описывается как «тактически осторожная» с ожиданием снижения рискованных активов на 1-2 недели, что впоследствии может превратиться в возможность для покупки на просадке, если цена на нефть стабилизируется ниже отметки в 100 долларов за баррель.
Ключевые факторы для наблюдения: Дальнейшая динамика будет определяться тремя переменными: военным ответом Ирана, возможными устойчивыми нарушениями судоходства через Ормузский пролив, а также способностью цен на нефть удержаться в диапазоне 75-80 долларов или, напротив, пробиться к уровню 100 долларов. Если напряженность спадет, SPY может быстро перейти от «военной» к «восстановительной» торговле. В случае эскалации траектория наименьшего сопротивления останется нисходящей.
Коррекция в понедельник не отменяет фундаментальных рисков: 3 марта американские индексы, включая S&P 500 и Nasdaq Composite, сумели отыграть часть потерь и закрыться в позитивной зоне (S&P 500 на уровне 6884,46, Nasdaq на уровне 22772,22). Это произошло после того, как в течение торговой сессии не поступило новых тревожных новостей об эскалации, что позволило инвесторам частично развернуть оборонительные позиции. Тем не менее, как отмечает старший рыночный аналитик Scope Markets Моханад Якут, ключевые точки давления никуда не делись. Высокие цены на энергоносители создают среднесрочные риски для издержек компаний, маржинальности прибыли и инфляции, что может привести к сжатию прибылей и замедлению глобального спроса. Рынок облигаций балансирует между опасениями замедления роста из-за геополитики и инфляционными рисками из-за дорогой нефти, что делает традиционную связь «акции падают – облигации растут» менее надежной.
