В то время как рынок криптовалют, включая биткоин (BTC), переживает спад после октябрьских рекордов, основное внимание индустрии сместилось на стейблкоины — токены, стоимость которых привязана к реальным активам, в первую очередь к доллару США. Однако география эмиссии расширяется: на этой неделе немецкий консорциум AllUnity (совместное предприятие DWS, Galaxy и Flow Trader) выпустил токен, привязанный к швейцарскому франку (CHFAU), а SBI Holdings и Startale Group представили иеновую версию (JPYSC). Ранее в феврале компания Agant объявила о работе над стейблкоином, обеспеченным фунтом стерлингов, а Гонконг сообщил о планах начать выдачу лицензий на стейблкоины в марте.
Ключевой новостью стало намерение Meta (META) под руководством Марка Цукерберга внедрить платежные возможности на основе стейблкоинов во второй половине года. Это представляет собой возвращение компании в сферу криптоплатежей после провала проекта Libra (позже переименованного в Diem) в 2019 году из-за сопротивления регуляторов. Однако, как отмечает Кристиан Каталини, соавтор Libra, а ныне профессор MIT и основатель MIT Cryptoeconomics Lab, нынешняя инициатива кардинально отличается.
«Стейблкоины уходят на второй план, их предлагают множество провайдеров, и они становятся частью платежной инфраструктуры», — заявил Каталини в интервью CoinDesk. По его словам, бизнес по эмиссии и оркестрации стейблкоинов (координации платежей между блокчейнами и конвертации в фиат) становится товаром. Он ожидает, что Meta, Google, Apple и другие крупные платформы будут использовать нескольких поставщиков, что является признаком зрелости рынка.
Эту мысль поддержал вице-президент Meta по коммуникациям Энди Стоун, заявив, что возврат к платежам стейблкоинами — это «предоставление людям и бизнесу возможности платить на наших платформах предпочитаемым способом».
Новая конкурентная борьба разворачивается не за сам актив, а за дистрибуцию и прямые отношения с конечным пользователем. Meta обладает огромным преимуществом с почти 3,6 миллиардами пользователей Facebook, WhatsApp и Instagram. Это означает отход от модели «стейблкоин-сэндвича» (конвертация фиат-крипто-фиат для каждой транзакции) к модели, где ценность аккумулирует тот, кто владеет точкой контакта с клиентом.
Эта тенденция выгодна существующим игрокам, таким как платежные сети (Visa, Mastercard), финтех-компании, необанки и некоторые кошельки, которые уже имеют прямые отношения с пользователями. Хотя стейблкоин-платежи угрожают сокращению прибыльных межбанковских комиссий, карточные сети могут защитить свой бизнес, коммодитизировав как сами активы (стейблкоины), так и платежные рельсы.
Параллельно крупнейшие мировые банки активно внедряют блокчейн, токенизацию и стейблкоины, модернизируя устаревшую инфраструктуру. Согласно отчету BitGo от 27 февраля, более половины из 25 крупнейших банков США уже проводят пилотные проекты в области цифровых активов, фокусируясь на кастодиальных услугах, токенизации и использовании стейблкоинов. Ожидается, что рынок токенизированных активов достигнет $23 трлн к 2033 году.
Barclays, JPMorgan, Goldman Sachs, Societe Generale, Citigroup, UBS и BNY Mellon строят фундаментальные расчетные системы на блокчейне. Например, JPMorgan создал платформу Kinexys, встраивающую токенизацию в платежные workflows, а Citi разрабатывает платформу токен-сервисов для непрерывного расчета и управления ликвидностью.
Стимулом для банков стали не только рыночные показатели (ежемесячный объем транзакций стейблкоинов превысил $1 трлн), но и ясность регулирования. В 2025 году в США был принят акт GENIUS, разрешающий банкам выпускать регулируемые стейблкоины, и акт CLARITY, определяющий цифровые товары и ценные бумаги. В ЕС внедряется MiCA, в Гонконге и Сингапуре ужесточаются лицензионные требования.
Технологическая база также созрела: сети вроде Canton Network обеспечивают конфиденциальные транзакции между регулируемыми entities, Chainlink решает вопросы интероперабельности, а IBM и Oracle внедряют инструменты управления цифровыми активами в традиционные финансовые процессы.
Таким образом, индустрия переходит от фазы экспериментов со стейблкоинами к фазе их коммодитизации и интеграции в повседневные платежные и финансовые инфраструктуры, где главным активом становятся не сами токены, а доступ к миллиардам пользователей.
