Мировая цена золота уверенно приближается к психологически важной отметке в $5200 за унцию, восстановившись после январского обвала до $5161. Этот рост обусловлен двумя ключевыми факторами: ослаблением доллара США на фоне смягчения риторики ФРС и эскалацией геополитической напряжённости, что заставляет инвесторов искать убежище в традиционных защитных активах. Однако за этим рыночным движением стоит более масштабный и стратегический процесс, инициированный Китаем.
Хайнань становится центром розничного спроса. Введённый 18 декабря режим беспошлинной торговли на острове Хайнань показал впечатляющие результаты. За период празднования Лунного Нового года (девять дней) объём офшорных беспошлинных продаж составил 2,72 млрд юаней ($390,8 млн), что на 30,8% больше, чем годом ранее. В январе продажи достигли 4,86 млрд юаней ($693,5 млн), увеличившись на 46,8%. Золотые украшения остаются одним из главных товаров: изделия с символикой зодиака и инвестиционные слитки раскупались, несмотря на цену выше 1500 юаней за грамм.
Ценовое преимущество в Хайнане существенно: по данным Yicai Global, грамм золота Chow Tai Fook там стоит около 1250 юаней против 1430 юаней на материке. С учётом государственных субсидий экономия на браслете весом 40 грамм может достигать 13–14 тысяч юаней. Это указывает на глубокий тренд: при наличии налоговых льгот средний класс Китая использует золото не столько как предмет роскоши, сколько как инструмент сохранения капитала на фоне низких ставок по депозитам и проблем на рынке недвижимости.
Гонконг — амбициозный план по созданию глобального центра торговли и хранения. Параллельно с розничным бумом Пекин реализует стратегию по изменению архитектуры мирового рынка золота. Заместитель главы Управления финансовых услуг Гонконга Джозеф Чан объявил о «полномасштабном продвижении» плана по превращению города в региональный центр хранения и торговли золотом. Цели конкретны: увеличить мощности по хранению в Гонконге до более чем 2000 метрических тонн в течение трёх лет, запустить полностью государственную систему клиринга золота с пробной эксплуатацией уже в этом году и углубить интеграцию между Шанхайской золотой биржей (SGE) и гонконгским рынком.
Задача — увеличить долю Китая и его влияние на формирование международных цен на золото, исторически контролируемое западными финансовыми центрами. Инициатива выходит за национальные рамки: ряд азиатских стран, включая Камбоджу, выразили заинтересованность в хранении своего суверенного золота в офшорных хранилищах SGE. Центробанк Камбоджи может разместить часть своих 54 тонн золотых резервов в bonded-зоне Шэньчжэня.
Структурный спрос против спекулятивной лихорадки. Январский крах, когда золото упало на 9%, а серебро — на 26% за день, выявил хрупкость спекулятивных позиций. Однако физический спрос в Китае практически не дрогнул. Премия на Шанхайской золотой бирже расширилась до $30–32 за унцию над лондонским спотом даже на падающем глобальном рынке. Учитывая, что золото составляет лишь около 1% активов китайских домохозяйств при прогнозируемом росте до 5% в ближайшей перспективе, структурный спрос со стороны крупнейшего в мире потребителя далёк от исчерпания.
Таким образом, текущий рост цены золота — это не просто реакция на краткосрочные геополитические риски и слабость доллара. Это отражение фундаментального сдвига, где Китай, сочетая налоговые стимулы для розничных инвесторов (Хайнань) и создание новой финансовой инфраструктуры (Гонконг), системно усиливает свою роль в глобальной системе ценообразования на ключевой защитный актив.
