Рынки формируют противоположные ожидания относительно экономической политики США при администрации Дональда Трампа, используя биткоин и золото в качестве макросигналов. Спрос на золото растёт на фоне опасений по поводу дефицита бюджета и госдолга, в то время как биткоин торгуется как ставка на дерегулирование и про-крипто реформы.
Золото, торгующееся выше $5000 за унцию в последние кварталы, отражает скептицизм относительно способности Вашингтона обуздать дефицит, который превысил $1,7 трлн в 2023 году и остаётся высоким в 2026 году. Центробанки, включая Китай и ряд развивающихся экономик, наращивают резервы, чтобы снизить зависимость от доллара США. Волатильность доходности казначейских облигаций усиливает роль золота как хеджа против монетарной экспансии и фискального дисбаланса.
Напротив, биткоин выигрывает от регуляторного прогресса и институционального доступа. Одобрение спотовых биткоин-ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США в начале 2024 года расширило участие на рынке. Такие компании, как BlackRock и Fidelity, привлекли миллиарды долларов притока средств в пиковые недели.
Сторонники про-криптовалютной повестки утверждают, что более мягкое регулирование и чёткие правила могут позиционировать США как центр цифровых активов. Законодательные предложения, обсуждаемые в Конгрессе, направлены на разграничение ролей SEC и CFTC, снижая неопределённость для бирж и эмитентов токенов.
В начале 2026 года золото пережило резкий рост, с фьючерсами, пробившими уровень $5500 за унцию в конце января, а серебро достигло отметок выше $120. Однако последовала коррекция, вернувшая значительную часть этих достижений. Аналитики отмечают, что подобные коррекции на 10–20% характерны для устойчивых бычьих трендов золота за последние два десятилетия.
Структурный фон для золота изменился: покупки центральными банками продолжаются высокими темпами с 2021 года, а серебро получает поддержку как от монетарного спроса, так и от промышленного использования в солнечной энергетике, электронике и производстве полупроводников.
В последнее время траектории золота и криптовалют начали расходиться. Корреляция биткоина с акциями остаётся высокой во время снижения рисков на технологически ориентированных индексах, в то время как корреляция золота с акциями остаётся близкой к нулю или становится отрицательной. Данные о потоках ETF показывают, что капитал перемещается между высокодоходными активами и традиционными хеджами в зависимости от макроэкономического контекста.
Прогнозы институциональных инвесторов на конец года для золота варьируются от середины $5000 до низких $6000, если давление со стороны ставок ослабнет, а спрос центробанков останется стабильным. Прогнозы по серебру ещё шире из-за его гибридной промышленно-монетарной роли.
