Криптовалютный рынок столкнулся с серьёзным испытанием: биткоин впервые с момента запуска торгуется ниже средней цены входа крупнейших институциональных инвесторов — владельцев спотовых биткоин-ETF в США. По данным аналитиков, текущая цена актива опустилась ниже уровня реализованной цены ETF, которая составляет приблизительно $80 000. Это создаёт мощный психологический и технический барьер сопротивления для любой попытки восстановления.
Ключевым индикатором стресса стал индекс MVRV (отношение рыночной стоимости к реализованной) для биткоин-ETF, который опустился ниже отметки 1. Исторически такое положение сигнализирует о преобладании нереализованных убытков в определённой когорте инвесторов и указывает на возрастающее давление продаж. Аналитик PelinayPA отмечает, что если MVRV стабилизируется в диапазоне 0.8–0.9, это может свидетельствовать об исчерпании медвежьего давления и возможности краткосрочного отскока к уровню $80 000. Однако дальнейшее снижение индекса, по мнению эксперта, способно спровоцировать масштабные распродажи со стороны ETF-инвесторов, что усилит нисходящий тренд.
Ситуацию усугубляет рекордный отток средств из биткоин-ETF. Согласно данным SoSoValue, продукты зафиксировали пятые подряд недельные чистые оттоки, в сумме составившие $3.8 млрд за этот период. Только в феврале чистый отток превысил $1.08 млрд, а в январе достиг $1.61 млрд. Наиболее значительные ежедневные выводы пришлись на 12 февраля — свыше $410 млн. Несмотря на это, совокупные чистые притоки с момента запуска ETF остаются на уровне $54.01 млрд, а их общие активы оцениваются примерно в $85.31 млрд, что составляет около 6.3% от общей капитализации биткоина.
Эксперты связывают отток не со структурным отказом от биткоина, а с общей дерискировкой портфелей институциональных инвесторов на фоне макроэкономической неопределённости, геополитической напряжённости и торговых рисков. Винсент Лю, главный инвестиционный директор Kronos Research, подчеркнул, что институты сокращают экспозицию, перебалансируясь в сторону защитных активов. «Ближайшие потоки могут оставаться нестабильными, поскольку рынки отслеживают экономические данные», — отметил он, указав на предстоящие данные по безработице в США как на потенциальный триггер для изменений.
Тенденция затронула и рынок эфира: спотовые ETF на вторую по капитализации криптовалюту также показали пять недель чистых оттоков подряд, составив $123.4 млн за прошлую неделю. Это свидетельствует о том, что институты сокращают экспозицию на всём цифровом рынке, а не перераспределяют средства между активами.
На момент публикации биткоин торгуется на уровне около $68 000, демонстрируя незначительный рост на 1.58% за сутки. Однако общий индекс страха и жадности для крипторынка находится в зоне «экстремального страха» на отметке 14, что отражает преобладающие осторожные настроения. Ближайшие недели станут ключевым испытанием для ETF-сегмента: стабилизация макроусловий может вернуть притоки, а сохранение неопределённости — продлить полосу оттока.
