Протокол синтетического доллара Ethena (ENA) привлекает внимание аналитиков и институциональных инвесторов, демонстрируя устойчивый рост. По данным DeFiLlama за первый квартал 2025 года, общая заблокированная стоимость (TVL) протокола превысила $2,3 млрд, а ежемесячный темп роста TVL в начале года составлял в среднем 18%.
Ethena функционирует на блокчейне Ethereum, создавая стейблкоин USDe через дельта-нейтральные хеджирующие стратегии, которые сочетают стейкинг Ethereum с короткими позициями на бессрочных фьючерсах. Это позволяет генерировать доход при сохранении паритета с долларом. Токен управления ENA, входящий в топ-100 активов по рыночной капитализации, используется для стейкинга, голосования и распределения комиссий.
Аналитики строят прогнозы на основе нескольких ключевых факторов: рост институционального внедрения (три крупных кастодиальных решения добавили поддержку USDe в четвертом квартале 2024 года), устойчивая токеномика (15% комиссий распределяется среди стейкеров ENA) и интеграция с крупными DeFi-платформами, такими как Curve и Aave.
Прогноз на 2026 год предполагает, что ENA может закрепиться в диапазоне от $1,80 до $3,20. Технический анализ указывает на сильную поддержку на уровне 200-дневной скользящей средней около $1,20 и сопротивление возле $2,80. Данные Santiment показывают снижение резервов на биржах, что сигнализирует о накоплении актива долгосрочными инвесторами.
На период 2027-2028 годов ожидается фаза зрелости протокола. Планы по экспансии в сети Solana и Avalanche могут утроить доступный рынок. Прогнозные ценовые диапазоны на этот период составляют $3,50–$5,50. Аналитики проводят параллели с ростом токена Lido (LDO) после основных обновлений протокола.
Сценарий достижения $8 к 2030 году рассматривается в контексте захвата Ethena 8-10% прогнозируемого рынка синтетических долларов, который, по оценкам Bloomberg Intelligence, может достичь $400-600 млрд. Модели дисконтированных денежных потоков, основанные на проекциях комиссий протокола, указывают на потенциальную оценку в $6,50–$8,50 при умеренном сценарии внедрения.
Вместе с тем, аналитики выделяют существенные риски: регуляторное давление, возможные уязвимости смарт-контрактов, сбои хеджирующих механизмов в условиях экстремальной волатильности рынка, а также макроэкономические факторы, влияющие на аппетит к рисковым активам.
Отдельно в смежных новостях отмечается, что аналитики также обсуждают потенциал Ethereum (ETH) по возвращению к отметке $3300 в 2026 году при текущей цене около $2000. Рост интереса к пресейлам, таким как Based Eggman ($GGs), привлекает часть инвесторов, ищущих возможности на ранних стадиях, хотя Ethereum сохраняет статус основного хода.
