Данные аналитической компании Santiment свидетельствуют о резком сокращении ключевых показателей активности в сети Bitcoin за последние пять лет. По состоянию на 20 февраля 2026 года количество уникальных адресов, ежедневно взаимодействующих с блокчейном, составляет около 650 000, что на 42% ниже уровня февраля 2021 года. Показатель роста сети (Network Growth), отражающий создание новых адресов, упал ещё сильнее — на 47%, до примерно 291 000 в день.
Оба индикатора значительно снизились в начале 2024 года. Хотя Daily Active Addresses частично восстановились во время бычьего ралли второй половины того же года, Network Growth оставался на относительно низком уровне. В 2025 году, несмотря на обновление исторических максимумов цены Bitcoin, оба показателя снова снизились и вошли в боковое движение. Santiment отмечает формирование «явного медвежьего расхождения» в течение 2025 года, когда рыночная капитализация росла, а полезность сети Bitcoin снижалась.
Однако, по мнению аналитиков, контекст имеет решающее значение. Резкое падение активности не обязательно сигнализирует о слабости или начале многолетнего медвежьего рынка. Скорее, оно отражает переход от спекулятивной лихорадки к поведению долгосрочного хранения (HODL). Данные Glassnode показывают, что при цене Bitcoin около $67 000 нереализованные убытки на рынке составляют примерно 19% от общей капитализации. Этот уровень рыночной боли сопоставим со структурой, наблюдавшейся в мае 2022 года, и указывает на значительное давление, но не на экстремальную капитуляцию по историческим меркам.
Анализ когорт кошельков Santiment выявил расхождение в поведении держателей разного масштаба. Кошельки с 0,1–1 BTC находятся на 15-месячном максимуме и с 5 октября (предыдущего исторического максимума цены) накопили примерно на 1,05% больше BTC, демонстрируя последовательное поведение «покупки на падении» со стороны мелких участников. В то же время кошельки с 1–10 BTC находятся около 38-месячного минимума и сократили свои запасы примерно на 0,49% за тот же период, что говорит либо о фиксации прибыли, либо об осторожности средних трейдеров.
Эксперты считают, что такая динамика перераспределения отражает типичную модель середины цикла: более крупные участники консолидируют экспозицию, в то время как мелкие держатели поглощают предложение во время коррекций. Сеть Bitcoin стала менее перегруженной и менее лихорадочной, но, возможно, более структурно устойчивой. Возвращение бычьих настроений, по мнению Santiment, наступит, когда такие метрики, как активные адреса и рост сети, начнут снова расти. На момент публикации новости цена BTC торговалась в боковом диапазоне около уровня $66 400.
