Австралийский доллар (AUD) продолжает демонстрировать сдержанную динамику на фоне выхода очередной порции макроэкономических данных. Предварительные оценки индекса менеджеров по закупкам (PMI) от S&P Global за февраль 2025 года показали снижение сводного показателя до 49,8 пункта, что ниже критической отметки в 50 пунктов, отделяющей рост от сокращения деловой активности. Это сразу же оказало давление на австралийскую валюту, поскольку сигнализирует о потере импульса в частном секторе.
Более детальный анализ компонентов индекса выявил особую слабость в производственном сегменте, в то время как сектор услуг, хотя и остаётся в зоне роста, также замедлился по сравнению с январём. Аналитики связывают это с замедлением глобального спроса, сохраняющимся высоким давлением издержек и сдержанностью потребительских расходов.
Исторический контекст показывает последовательное снижение PMI: с 51,2 в декабре 2024 до 50,5 в январе и 49,8 в феврале 2025 года, что коррелирует с усилением давления на AUD. Пара AUD/USD отреагировала на февральские данные снижением на 0,4%.
Параллельно с этим анализ Commerzbank указывает на более глубокую структурную проблему, сдерживающую потенциал австралийского доллара в среднесрочной перспективе — вялый рост заработной платы. Индекс цен на заработную плату (WPI) показал рост всего на 0,8% в четвёртом квартале 2024 года, что остаётся ниже зоны комфорта Резервного банка Австралии (RBA) для устойчивого удержания инфляции в целевом диапазоне.
Это создаёт сложную дилемму для денежно-кредитной политики RBA. С одной стороны, инфляция смягчается, снижая срочность повышения ставок. С другой, слабый рост зарплат указывает на то, что дезинфляционный процесс может затянуться. В результате рынки переносят ожидания по срокам ужесточения политики RBA на вторую половину 2025 года, что лишает AUD одного из ключевых драйверов — преимущества в процентных ставках.
Commerzbank отмечает, что структурные факторы, такие как изменение отраслевого состава экономики, снижение переговорной силы работников и восстановление миграционных потоков, сдерживают рост заработной платы. Это ограничивает потенциал укрепления AUD, даже несмотря на благоприятные условия торговли, поддерживаемые экспортом сырьевых товаров.
Для трейдеров это означает, что стратегии торговли в диапазоне могут быть более уместны, чем открытие длинных позиций по AUD. Ключевые технические уровни, такие как 0,68 и 0,72 за доллар США, приобретают повышенное значение как потенциальные границы для любых ралли.
