Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг в ходе сессии вопросов и ответов с аналитиками и в публикации в социальной сети X (бывший Twitter) подробно объяснил, почему, по его мнению, Уолл-стрит продолжает неправильно оценивать его компанию и более широкую трансформацию финансовой отрасли. Армстронг назвал ситуацию классической «дилеммой инноватора», когда традиционные игроки, чей бизнес-модель подвергается disruption, сопротивляются переменам и не могут адекватно оценить нового лидера.
Армстронг привёл исторические аналогии, сравнив скептиков с Уолл-стрит с таксомоторными компаниями, которые в своё время игнорировали появление Uber, или производителями конных экипажей, отрицавших потенциал автомобиля. При этом он отметил, что наиболее дальновидные институциональные игроки уже активно включаются в процесс: пять глобальных системно значимых банков (GSIB) начали работать с Coinbase, а около 50% крупных финансовых институтов активно осваивают криптовалюты. Вторая половина, по его словам, отстаёт и рискует остаться позади.
В подтверждение своих тезисов Армстронг привёл впечатляющие операционные показатели Coinbase. По итогам 2025 года торговая доля компании на крипторынке удвоилась, а объём торгов вырос на 156% в годовом исчислении. Активы на платформе за последние три года утроились. Особое внимание CEO уделил диверсификации бизнеса: теперь у Coinbase 12 продуктов, каждый из которых генерирует более $100 млн годовой выручки. Среди них — стейблкоин USDC и подписка Coinbase One, показавшие рекордные результаты. Это, по мнению Армстронга, доказывает, что компания больше не зависит исключительно от торговых комиссий и стала устойчивой финансовой инфраструктурой.
Армстронг также обратил внимание инвесторов на методологию отчётности. Он отметил, что чистая прибыль по GAAP включает нереализованные прибыли и убытки от криптохолдингов, что может искажать картину. Скорректированный показатель, по его словам, демонстрирует прибыльность даже в условиях падающего рынка.
В заключение глава Coinbase призвал инвесторов оценивать компанию по её реальным достижениям и исполнению обещаний, а не по устаревшим аналитическим моделям. Он выразил уверенность, что растущая регуляторная ясность и приход в отрасль правительств, институтов и розничных инвесторов создают мощный попутный ветер. По его мнению, ни одна компания не находится в лучшей позиции, чтобы извлечь выгоду из перестройки финансовой системы вокруг криптовалют, и текущая недооценка со стороны консенсуса Уолл-стрит представляет собой возможность для дальновидных инвесторов.
