Резервы стейблкоинов на крупнейшей криптобирже Binance демонстрируют устойчивую тенденцию к сокращению на протяжении последних трёх месяцев. По данным аналитической платформы CryptoQuant, с конца ноября, когда объём резервов достигал пика в $43,6 млрд, их величина постоянно снижалась. К 16 февраля на бирже оставалось лишь около $36 млрд в стейблкоинах. Общие оттоки активов, включая криптовалюты, могли составить до 30% от всех резервов платформы.
Отток совпал с периодом, когда крупные инвесторы (киты) выводили через Binance биткоин, эфир и альткоины. Резервы ETH на бирже упали до 3,7 млн токенов — минимального уровня с 2024 года. Значительные выводы также зафиксированы по токенам XRP. Аналитики отмечают, что трёхмесячный отток стейблкоинов исторически сигнализирует о потере ликвидности и напоминает периоды медвежьего рынка 2023 года.
Среди ключевых причин оттока называют опасения пользователей относительно платежеспособности биржи, подогретые призывами в социальных сетях выводить средства, а также поиск альтернативных инструментов для заработка, таких как кредитные протоколы. Отток ускорился в декабре и январе, а в феврале стал ещё более резким: за две недели биржа потеряла $3 млрд в стейблкоинах.
Параллельно сокращается ликвидность в экосистеме BNB Chain. Согласно данным Artemis, за три месяца чистая ликвидность в сети BNB сократилась на $219 млн, что стало вторым по величине оттоком после Arbitrum. Несмотря на это, BNB Chain сохраняет активность с 4,4 млн ежедневных пользователей и объёмом ликвидности в $5,7 млрд, в основном за счёт децентрализованной биржи PancakeSwap.
В то же время, недавнее падение биткоина к отметке $60 000 выявило кардинальное различие в поведении пользователей на двух ведущих площадках. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил о «устойчивости» розничных инвесторов, которые продолжали накапливать BTC и ETH, демонстрируя поведение «алмазных рук». Однако индекс премии Coinbase, отражающий спрос со стороны США, большую часть коррекции оставался отрицательным, указывая на недостаточную агрессивность американских инвесторов для определения цены.
На Binance ситуация была противоположной: данные CryptoQuant показывают, что продажи были сконцентрированы именно на этой бирже и осуществлялись в основном недавними покупателями («рыбами» и «акулами»), а не китами. Трейдер Dom отметил, что Binance «сбросила» на рынок около 7 000 BTC за два дня. Это указывает на то, что Binance стала основной площадкой для дерискирования, в то время как на Coinbase сохранялась более стабильная база держателей.
Устойчивость восстановления рынка теперь зависит от того, сможет ли спрос со стороны США (отражаемый в индексе премии Coinbase) стать устойчиво положительным, чтобы компенсировать давление продаж на офшорных площадках, и иссякнет ли поток дерискирования через Binance.
