Китайские регуляторы дали указания крупным государственным банкам ограничить и постепенно сокращать портфели казначейских облигаций США (US Treasuries). По данным Министерства финансов США, к концу 2025 года объем китайских вложений в эти бумаги снизился примерно до $680 млрд, что является минимальным показателем за многие годы и значительно ниже пика в $1,3 трлн, достигнутого в начале 2010-х годов.
Это снижение носит долгосрочный характер и связано с диверсификацией резервов и управлением внутренними финансовыми рисками, а не с текущими политическими трениями. Важно отметить, что новые указания касаются именно коммерческих банков, а не официальных государственных резервов Китая, что ограничивает масштабы процесса. Основной причиной является возросшая волатильность рынка гособлигаций США и ослабление доллара, что увеличивает потенциальные убытки при конвертации в юани.
В то же время, общий объем иностранных инвестиций в казначейские облигации США достиг рекордного уровня — свыше $9,4 трлн к концу 2025 года. Ключевое изменение заключается не в географии, а в типе инвесторов: если раньше основными покупателями были иностранные правительства и центробанки, то теперь эту роль взяли на себя частные инвесторы — хедж-фонды, пенсионные фонды и управляющие активами, которые более чувствительны к доходности и рыночным условиям.
Япония, крупнейший иностранный держатель, продолжает наращивать вложения, доведя их до $1,2 трлн. Это связано со структурными причинами: низкой доходностью на внутреннем рынке и активным хеджированием валютных рисков. Рост объемов, зафиксированный в отчетности Великобритании и Бельгии, часто отражает не реальное владение, а перемещение активов через их клиринговые системы, за которыми могут стоять инвесторы из других регионов.
Таким образом, рынок гособлигаций США продолжает успешно финансировать дефицит, но становится более зависимым от настроений частного капитала, а не от политически мотивированных покупок суверенных фондов.
