Генеральный директор ведущей криптовалютной маркетмейкерской компании Wintermute Евгений Гаевой публично высказал скептицизм в отношении слухов о грядущем крахе крупной криптофирмы, распространившихся после резкого падения биткойна на 20% 5 февраля 2026 года. В своем анализе, опубликованном 7 февраля, Гаевой подчеркнул, что нынешние спекуляции не имеют надежных источников и не подтверждаются через закрытые каналы коммуникации, что было характерно для прошлых кризисов.
В отличие от крахов Three Arrows Capital (3AC) и FTX в 2022 году, информация о которых быстро распространялась через личные сообщения инсайдеров и становилась очевидной в течение двух-трёх дней, текущие слухи подпитываются в основном анонимными аккаунтами. Гаевой напомнил, что о проблемах FTX стало известно сразу после начала переговоров о спасении с Binance, а крах 3AC стал прямым следствием обвала экосистемы Terra.
Ключевым аргументом главы Wintermute являются фундаментальные изменения в структуре кредитного плеча в индустрии. Если в предыдущем цикле риски были скрыты в непрозрачных необеспеченных кредитных платформах, таких как Celsius и Genesis, то сегодня основной объём кредитного плеча приходится на перпетуальные фьючерсные контракты. Эта структура, по мнению Гаевоя, позволяет проводить более упорядоченные ликвидации позиций. Кроме того, биржи значительно улучшили управление маржинальными требованиями и внедрили механизмы автоматического сокращения плеча (auto-deleveraging), что защищает их от каскадных потерь.
Гаевой также выразил сомнение в том, что какая-либо крупная биржа сегодня повторяет схему FTX, инвестируя клиентские депозиты в неликвидные активы. «У бирж осталось два основных сценария провала: хакерские атаки или убытки от ликвидации клиентов. Индустрия научилась быстро обнаруживать взломы, а автоматическое сокращение плеча защищает биржи от клиентских крахов», — отметил он.
Ещё одним фактором, добавляющим доверия официальным опровержениям, являются возросшие юридические риски. Компании, базирующиеся в регулируемых юрисдикциях, таких как США, Великобритания, Сингапур и страны ЕС, несут серьёзную ответственность за ложные заявления о своём финансовом состоянии, включая уголовное преследование.
Параллельно с этим на рынке сохраняется нервозность после шока, который пережили альткойны вслед за падением биткойна. Ходили слухи, что причиной могла стать маржин-колл у перекредитованной азиатской торговой фирмы, которая ликвидировала крупные позиции в BTC через ETF, такие как IBIT. Однако Wintermute официально заявила, что не несёт ответственности за обвал на рынке альткойнов.
Аналитики отмечают, что полные последствия февральской волатильности могут проявиться с задержкой, так как многие инвесторы занимали рискованные позиции на пике бычьего рынка. Тем не менее, текущая архитектура рынка, по мнению Гаевоя, создала более устойчивую систему, способную изолировать локальные инциденты и предотвратить системный кризис, подобный кризису 2022 года.
