На прошлой неделе рынок серебра пережил экстремальный стресс, когда цены на металл обрушились на 31% от внутридневных максимумов. Это событие стало серьезным испытанием для децентрализованной биржи Hyperliquid и её серебряных бессрочных контрактов (HIP-3) в сравнении с традиционными фьючерсами CME на площадке COMEX.
До обвала Hyperliquid демонстрировала более узкие спреды для мелких сделок, несмотря на значительно меньшую глубину рынка. Медианный спред составлял 2.4 базисных пункта против примерно 3 пунктов на COMEX. При этом медианный размер сделки на Hyperliquid был около $1200, а глубина ликвидности в пределах пяти базисных пунктов — примерно $230 000 против $13 миллионов на COMEX.
В разгар кризиса, примерно в 17:00 UTC, когда началось массовое закрытие позиций, спреды расширились на обеих площадках: в 2.1 раза на Hyperliquid и в 1.6 раза на COMEX. На децентрализованной бирже около 1% сделок были исполнены с отклонением более 50 базисных пунктов от средней цены. База серебра Hyperliquid кратковременно превысила 400 пунктов относительно COMEX, но этот разрыв длился менее двух минут и полностью нивелировался за 19 минут.
После закрытия COMEX в пятницу Hyperliquid продолжила торги в выходные, обработав за 49 часов 175 000 сделок на номинальный объем $257 миллионов. Медианные спреды в выходные сжались до 0.93 базисных пункта, а качество исполнения для мелких лотов улучшилось. Когда COMEX вновь открылся в воскресенье, цены на обеих площадках сошлись в течение секунд.
Параллельно с этим Hyperliquid установила рекорд по ежедневной выручке 5 февраля, достигнув $6.84 миллиона — максимума с октября прошлого года. Рост был обеспечен бумом на рынках реальных активов (RWA), в частности, серебра. На контракты по серебру в январе пришлось $2.2 миллиарда объема, что вывело актив на третье место после ETH и BTC на платформе.
Из полученной 5 февраля выручки $5.25 миллиона было направлено на выкуп собственного токена HYPE. В тот же день было выкуплено 160.75 тыс. HYPE — рекордный дневной показатель с начала 2026 года. С конца 2024 года проект выкупил 40.5 миллионов токенов, предназначенных для последующего сжигания.
Несмотря на позитивные фундаментальные показатели, токен HYPE, подорожавший на 84% (с $20 до $38), столкнулся с коррекцией и опустился ниже 200-дневной скользящей средней. На графике отмечается медвежья дивергенция RSI, что указывает на возможность дальнейшей консолидации в диапазоне $27–$38, особенно на фоне общей слабости рынка.
В результате роста популярности RWA доля Hyperliquid на рынке бессрочных контрактов достигла рекордных 6.7%, создавая серьезную конкуренцию централизованным биржам.
