Акции автомобильного гиганта Stellantis обвалились в пятницу, 6 февраля 2026 года, после того как компания объявила о беспрецедентном списании в размере €22,2 млрд ($26,5 млрд). Это списание связано с полным пересмотром стратегии в области электромобилей, в ходе которого руководство признало, что грубо переоценило скорость перехода потребителей на электротранспорт.
Ключевой удар по инвесторам нанесло не только масштабное списание, которое превышает всю текущую рыночную капитализацию компании, но и решение полностью приостановить выплату дивидендов за 2026 год для сохранения стабильности баланса. К 10:30 по миланскому времени акции Stellantis на бирже в Милане упали на 22,9%, а бумаги на Нью-Йоркской фондовой бирже обвалились на 20,8% в ходе премаркета. К концу дня падение превысило 25%, что стало худшим результатом со времени слияния Fiat Chrysler и PSA Group в 2021 году.
Генеральный директор Антонио Филосо заявил, что списание «в значительной степени отражает стоимость переоценки темпов энергетического перехода, которая отдалила нас от реальных потребностей, возможностей и желаний многих покупателей автомобилей». Он также признал, что свою роль сыграли ошибки в исполнении предыдущего руководства.
Более глубокие проблемы отличают ситуацию Stellantis от аналогичных трудностей американских конкурентов. В то время как Ford и General Motors также объявили о списаниях в $19,5 млрд и $7,1 млрд соответственно, их положение выглядит менее критическим. Stellantis страдает от последствий стратегии «маржа важнее объёма», проводимой бывшим CEO Карлосом Таваресом, которая привела к резкому росту цен на модели Jeep и Ram (часто выше $70 000) и оттоку покупателей среднего класса. Кроме того, компания столкнулась с проблемами качества, которые подорвали доверие клиентов.
На конец 2025 года запасы непроданных автомобилей Jeep достигли 90-дневного уровня, что почти вдвое превышает здоровый отраслевой показатель. Чтобы распродать эти запасы, Stellantis вынуждена применять «массивные стимулы» и демпинговые цены, что разрушает ценность бренда и сжимает маржу прибыли.
Стратегические шаги включают попытку привлечь до €5 млрд через выпуск гибридных облигаций, отказ от убыточных моделей и запуск 10 новых. Компания также выходит из канадского совместного предприятия по производству аккумуляторов NextStar Energy, передав полный контроль партнёру LG Energy Solution. При этом Stellantis не отказывается от электромобилей полностью, но теперь их внедрение будет идти «в темпе, который должен определяться спросом, а не приказом».
Аналитики UBS назвали падение акций «ожидаемым» из-за масштаба списания и слабых ориентиров на 2026 год. Рус Молд из AJ Bell заявил, что Stellantis сделала «просчитанную ставку» на скорость перехода на электротранспорт, и задался вопросом, связаны ли проблемы с продажами EV только с рыночными условиями или же водителям просто не нравятся автомобили компании.
