Согласно Отчету о цифровых активах за 2025 год от Xapo Bank, рынок кредитования под залог биткоина (BTC) переживает фундаментальную трансформацию. Криптокредиты перестали быть лишь средством для решения краткосрочных кассовых разрывов и превратились в полноценный инструмент долгосрочного финансового планирования. Данные банка показывают, что 50% всех кредитов под залог BTC теперь имеют срок погашения один год, причем значительная часть этих займов остается активной в портфеле банка даже на фоне замедления темпов нового кредитования.
Этот сдвиг отражает изменение психологии инвесторов. Вместо того чтобы продавать активы в периоды волатильности, долгосрочные держатели предпочитают использовать их в качестве залога для получения ликвидности. Это позволяет финансировать жизненные события, бизнес-возможности или диверсификацию портфеля, не теряя экспозиции к потенциальному росту стоимости биткоина. Как отмечает CEO Xapo Bank Шеймус Рокка, «биткоин больше не является тем, что наши члены просто держат. Это то, что они все чаще хотят заставить работать».
Аналитики расценивают эту тенденцию как признак зрелости рынка. Использование актива для многолетних стратегических займов свидетельствует о его переходе из разряда спекулятивных инструментов в категорию хранилища стоимости и капитального актива. В отчете подчеркивается, что 43% биткоин-холдингов клиентов с активными кредитами заложены в качестве обеспечения, что указывает на использование BTC в качестве продуктивного капитала.
Важную роль в этом процессе играет регуляторный фон. Будучи лицензированным банком в Гибралтаре, Xapo Bank работает в рамках установленного регулирования технологии распределенного реестра (DLT), что придает уверенности как банку, так и клиентам при заключении долгосрочных контрактов. Ключевыми драйверами стратегического сдвига названы налоговая эффективность (кредиты не являются налогооблагаемым событием в отличие от продажи), уверенность в бычьем рынке, финансовая гибкость и возможность диверсификации портфеля.
Параллельно в Отчете о цифровом благосостоянии за 2025 год банк называет прошедший год «фундаментальным» для цифрового богатства. Акцент сместился с ценовых заголовков на структурные изменения в использовании биткоина: переход от спекулятивных позиций к долгосрочному управлению благосостоянием, регулируемому доходу и стратегиям ликвидности, обеспеченным кредитами. Рокка отмечает, что экосистема в 2025 году абсорбировала возросшую сложность без системных шоков, подобных краху FTX.
Отчет также фиксирует изменения в демографии владельцев биткоина. Доля миллениалов (29-44 года) в активах под управлением (AUM) в BTC выросла с 46% в 2024 году до 49% в 2025 году, а доля поколения X (45-60 лет) увеличилась с 26% до 29%, что является самым быстрым относительным ростом среди всех поколений. Эти когорты становятся якорными долгосрочными держателями. При этом на рынок активно приходят традиционные финансовые трейдеры («TradFi bros»), которые торгуют волатильностью, занимаясь базисными сделками и арбитражем, что увеличивает ликвидность, но также и риски, связанные с кредитным плечом.
