Криптовалютный рынок переживает пятый месяц подряд снижения общей капитализации, которая опустилась до уровня около $2,5 трлн. Ключевым индикатором для определения дна рынка аналитики считают показатель доминирования стейблкоина Tether (USDT.D), который отражает долю капитализации USDT в общей капитализации крипторынка.
2 февраля 2026 года USDT.D достиг отметки 7,4%, что является наивысшим значением за последние два года. Рост этого показателя свидетельствует о том, что инвесторы активно продают криптоактивы, конвертируя их в USDT, и не готовы к релокации капитала обратно на рынок. Такое поведение характерно для периодов потери уверенности в краткосрочной доходности.
Технический анализ выявил ещё более тревожный сигнал: USDT.D пробил уровень сопротивления на отметке 6,5%, в то время как общая рыночная капитализация пробила ключевую линию поддержки. Эта комбинация напоминает сценарий 2022 года, который ознаменовал начало затяжного медвежьего рынка, длившегося более года.
Трейдер Crypto Tony заявил: «Доминирование USDT выросло на фоне падения Bitcoin, но мы ещё далеки от верхней границы диапазона. Это ещё одна причина, по которой я считаю, что Bitcoin ещё не достиг дна». Другие участники рынка, такие как Trader Tim, полагают, что ретест уровня 6,5% может стать точкой для рассмотрения коротких позиций, а сам показатель USDT.D способен продолжить рост до 9,5%.
Ситуацию усугубляет устойчивое снижение ликвидности стейблкоинов. Данные CryptoQuant показывают резкое падение среднего 30-дневного притока стейблкоинов на биржи. Если в октябре среднемесячный приток составлял $9,7 млрд (из которых $8,8 млрд пришлось на Binance и поддерживали восходящий импульс Bitcoin), то с ноября потоки развернулись. Отток в ноябре составил $9,6 млрд, а в начале 2026 года оставался отрицательным на уровне свыше $4 млрд. Только с Binance было выведено $3,1 млрд.
Аналитик CryptoQuant Darkfost отметил: «В совокупности эти динамики подчёркивают особенно сложную среду, в которой в настоящее время работает Bitcoin, отягощённый устойчивой нехваткой ликвидности, которая уже несколько месяцев влияет на рынок».
Общая картина свидетельствует не просто о ротации из Bitcoin и альткоинов в стейблкоины, но и о полном выводе стейблкоинов с биржевых площадок. Основной объём оттока с Binance пришёлся на Bitcoin (около $6 млрд), за которым следуют Ethereum и XRP, что указывает на общее сокращение рисков, а не на слабость отдельных активов. При этом движение стейблкоинов неоднородно: USDT в сети ERC-20 фиксирует чистый приток, в то время как USDC и другие стейблкоины демонстрируют слабый отток или стагнацию, что говорит о перераспределении между платёжными системами, а не о массовом выходе из стейблкоинов.
Аналитики сходятся во мнении, что для разворота тренда необходимы улучшение макроэкономической ясности, снижение волатильности и появление новых стимулов для развёртывания капитала. Пока же рынок переживает фазу широкого снижения рисков, при которой капитал покидает волатильные активы.
