Новое исследование Корейского института финансов (KIF) обнажило глубокий разрыв между репутацией стейблкоинов как инструмента платежей и их реальным использованием. Согласно данным, актуальным по ноябрь прошлого года, из общего объёма транзакций в $5,42 трлн, совершённых в стейблкоинах, привязанных к доллару США, таких как Tether (USDT) и USD Coin (USDC), лишь $7,5 млрд, или 0,1%, пришлось на розничные платежи за товары и услуги.
Подавляющая часть активности — $4,21 трлн (77,6%) — была сгенерирована автоматизированными ботами, занятыми арбитражем, обеспечением ликвидности и алгоритмической торговлей на площадках децентрализованных финансов (DeFi). Оставшиеся $1,21 трлн неботовых транзакций в основном представляют собой спекулятивные операции и переводы внутри криптоэкосистемы.
Этот отчёт ставит под сомнение распространённый нарратив о скором массовом внедрении стейблкоинов в повседневную коммерцию. По мнению экспертов, стейблкоины в первую очередь стали высокоэффективным расчётным слоем для самой криптоиндустрии, а не конкурентом традиционным платёжным системам, таким как Visa или Mastercard.
Параллельно с этим в аналитической статье, посвящённой опыту штата Вайоминг, выпустившего регулируемый стейблкоин, указывается на фундаментальные барьеры для бизнес-адопции. Ключевыми препятствиями названы неопределённость в распределении ответственности (liability) при ошибках или спорах и отсутствие интероперабельности с корпоративными системами, такими как ERP.
Автор статьи, Виталий Штыркин (CPO в B2BINPAY), утверждает, что для реального внедрения стейблкоинам необходимы чёткие правила, подотчётность и возможность бесшовной интеграции в существующие финансовые процессы бизнеса. Прецедент Вайоминга, по его мнению, показывает путь к созданию регулируемых, поддающихся аудиту цифровых денег, которые смогут преодолеть недоверие корпоративных финансовых отделов и служб комплаенса.
Таким образом, текущая ситуация выглядит парадоксально: при колоссальных объёмах транзакций стейблкоины практически не используются по своему прямому назначению — для расчётов в реальной экономике. Их роль пока ограничивается инфраструктурой для торговли и DeFi, в то время как для выхода на массовый рынок необходимы прорывы в области регулирования, пользовательского опыта и технологической интеграции.
