Рынок деривативов Ethereum вошёл в зону исторического стресса, сравнимую с периодом краха криптобиржи FTX. Ставки финансирования (funding rates) на Binance обвалились до уровня примерно -0.028%, что является экстремальным показателем, последний раз наблюдавшимся в ноябре 2022 года. Агрегированные ставки финансирования по основным биржам опустились до -0.078%, что указывает на повсеместный пессимизм в позиционировании на рынке деривативов.
Причиной резкого падения стала не столько спот-продажа, сколько вынужденное сокращение плеча. Резкое снижение цен, спровоцированное ростом геополитической напряжённости между США и Ираном и общим оттоком капитала из рисковых активов, запустило каскад ликвидаций. Всего на рынке криптодеривативов было ликвидировано позиций на сумму более $2,5 млрд, из которых около $1,1 млрд пришлось на Ethereum. Это создало резкий дисбаланс: бессрочные контракты на ETH торговались со скидкой к спотовой цене.
Механизм ставок финансирования агрессивно скорректировался, чтобы восстановить равновесие между рынками. Глубоко отрицательные ставки означают, что продавцы (шорты) платят премию покупателям (лонгам) за удержание позиций, что отражает перегруженность рынка медвежьими настроениями.
Курс Ethereum потерял ключевой уровень поддержки в $2500 и в ходе флэш-крэша опустился до зоны $2200, которая была зоной накопления во втором квартале 2025 года. По данным CoinGecko, на момент публикации ETH торговался на уровне $2391,12, потеряв 9,69% за сутки и 18,28% за неделю. Аналитики отмечают, что потеря уровня $2200 может открыть путь к падению до $1700–$1800, в то время как восстановление выше $2500 способно спровоцировать технический отскок на 10–15%.
Эксперты подчёркивают, что экстремально отрицательные ставки финансирования исторически часто совпадали с финальными стадиями волн ликвидаций и свидетельствуют об избыточном пессимизме. Однако сами по себе они не являются гарантией формирования рыночного дна. Для стабилизации рынка необходимо снижение геополитических рисков, улучшение условий ликвидности и завершение процесса принудительного сокращения плеча. Пока эти факторы сохраняются, рынок, включая Ethereum, остаётся в фазе «очистки», а не восстановления.
