Токен Ethena (ENA), несмотря на расширение глобального внедрения её синтетического стейблкоина USDe, продолжает демонстрировать глубокую медвежью динамику. 30 января 2026 года цена ENA достигла исторического минимума в $0,1484, продолжив нисходящий тренд, наблюдаемый с конца сентября 2025 года.
Парадоксальная ситуация заключается в том, что фундаментальные показатели протокола остаются стабильными. В тот же день, 30 января, криптобиржа HTX объявила о листинге стейблкоина USDe. Однако это событие вызвало лишь кратковременный отскок цены ENA до $0,157, который был немедленно отыгран продавцами. Это подтверждает, что рост принятия USDe на рынке не оказывает прямого положительного влияния на ценовое действие нативного токена управления ENA.
Анализ данных Glassnode показывает, что ENA торгуется значительно ниже своей реализованной цены (Realized Price). Период торговли ниже уровня 0,8 от реализованной цены уже превышает два месяца, что повторяет модель, наблюдавшуюся перед разворотом в четвертом квартале 2024 года. Доля монет в прибыли (Percent Supply in Profit) остаётся ниже 10% с середины ноября, а на протяжении последних десяти дней этот показатель преимущественно находился на уровне ниже 1%, что исторически сигнализирует о формировании локального рыночного дна.
При этом данные DeFiLlama указывают на то, что общая заблокированная стоимость (TVL) в протоколе Ethena, несмотря на снижение примерно на 50% с октября, сохраняет долгосрочный восходящий тренд. Важно отметить, что стейблкоин USDe продемонстрировал устойчивость во время обвала рынка в октябре 2025 года («10/10 crash»), не отклонившись существенно от целевого пега в $1.
На фоне общего медвежьего настроения на рынке, усиленного волатильностью Bitcoin (BTC) и угрозой падения ниже уровня в $74 000, инвесторы ENA, вероятно, столкнутся с продолжением периода просадки в течение ближайших месяцев. Внутрирыночная динамика также неоднозначна: данные AMBCrypto показывают, что розничные инвесторы фиксируют убытки, в то время как некоторые киты (крупные держатели) увеличивают позиции, выводя токены с централизованных бирж для стейкинга.
