Основатель и председатель совета директоров MicroStrategy (ранее известной как Strategy) Михаэль Сэйлор публично опроверг распространившиеся в криптосообществе утверждения о том, что компания приобретает производные финансовые инструменты или так называемый «бумажный биткоин» (paper BTC). В своём заявлении Сэйлор подчеркнул: «Мы покупаем настоящий биткоин. Мы проводим аудит наших кастодианов. Мы не занимаемся регипотекой. И вам не следует».
Поводом для дискуссии стали масштабные закупки биткоина компанией. По состоянию на 25 января 2026 года MicroStrategy владеет 712 647 BTC, купленных в среднем по цене $76 037 за монету. Общие инвестиции в криптоактив составили около $54,19 млрд. Только в 2026 году компания добавила к своим резервам более 40 тысяч BTC, вложив около $4 млрд. Для сравнения, за тот же период в сети было добыто лишь 11 700 новых монет.
Аналитик Джеймсон Лопп, основатель кастодиальной платформы CasaHODL, выразил сомнения в прозрачности хранения активов. Он задался вопросом, может ли компания подтвердить, что её биткоины не используются кастодианами для других целей (регипотека). «Ваш тезис логичен (рост BTC по мере закупок MicroStrategy)… при условии, что он покупает настоящий биткоин», — отметил Лопп.
Согласно данным аналитиков, включая Сани из Timechainindex, проблема заключается в отслеживании активов. Около 420 000 BTC хранятся у кастодианов Coinbase и Anchorage Digital на сегрегированных адресах, что позволяет отслеживать их в блокчейне. Ещё примерно 185 000 BTC находятся на хранении у Fidelity Custody, которая не использует раздельные кошельки для клиентов, что затрудняет верификацию. В результате свыше 110 000 BTC из общего объёма резервов MicroStrategy не могут быть однозначно идентифицированы в публичном реестре.
Криптограф Адам Бэк выступил в защиту компании, указав, что такие институциональные кастодианы, как Fidelity и Coinbase, проходят строгий аудит у компаний «Большой четвёрки», который включает проверку существования активов, контроля над ключами и безопасности.
На фоне этих дискуссий акции MicroStrategy (MSTR) продемонстрировали снижение. По данным на момент публикации, бумаги упали примерно на 2%, до $157,45, что частично коррелировало с общим снижением рынка после заседания ФРС США. Тем не менее, в месячной перспективе акции показывают рост.
