Доходность базовых 10-летних казначейских облигаций США (U.S. Treasury) взлетела до 4,259%, что стало самым высоким показателем с сентября прошлого года. Этот резкий рост, составивший около 50 базисных пунктов с минимумов февраля, сигнализирует о важном сдвиге в настроениях рынка и напрямую влияет на стоимость заимствований по всему миру.
Основными драйверами роста стали более сильные, чем ожидалось, макроэкономические данные, которые заставили инвесторов пересмотреть временные рамки смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС). Устойчивые опасения по поводу инфляции также сыграли свою роль. Как отмечают аналитики, рынок переоценивает нарратив о сохранении высоких ставок на более длительный срок (higher-for-longer).
Рост доходности государственных облигаций фундаментально меняет инвестиционный ландшафт, повышая так называемую «альтернативную стоимость» владения рискованными активами. Инвесторы теперь могут получать более высокую гарантированную доходность от государственного долга. Это оказывает непосредственное давление на акции роста (особенно технологического сектора), рынок недвижимости (через рост ставок по ипотеке) и корпоративные облигации.
Для среднего американца это означает удорожание автокредитов, кредитных карт и финансирования для бизнеса. Кроме того, растут процентные расходы федерального правительства по своему огромному долгу.
Дальнейшая траектория доходности будет зависеть от ключевых данных: отчетов по инфляции (CPI, PCE), коммуникаций ФРС и геополитической стабильности. Если инфляция замедлится быстрее прогнозов, доходность может стабилизироваться или отступить. В противном случае 10-летняя доходность может приблизиться к уровню 4,5%.
