Влиятельный стратег инвестиционного банка Jefferies Крис Вуд исключил биткоин из своей долгосрочной модели портфеля, сославшись на риски, связанные с развитием квантовых вычислений. По его мнению, эта технология подрывает концепцию биткоина как средства сбережения для пенсионных фондов и долгосрочных инвесторов.
Вуд, автор популярного обзора GREED & fear, заявил, что не ожидает немедленного ценового шока, но для долгосрочных мандатов квантовая проблема становится существенной. «Хотя GREED & fear не считает, что квантовая проблема в ближайшей перспективе резко ударит по цене биткоина, концепция средства сбережения явно стоит на менее прочном фундаменте с точки зрения долгосрочного пенсионного портфеля», — написал он.
В результате 10-процентная доля биткоина в его модели была перераспределена: 5% направлено в золото, а еще 5% — в акции золотодобывающих компаний. Стратег подчеркнул, что это решение является управлением рисками, а не критикой прошлых результатов. Он отметил, что с момента добавления биткоина в портфель в декабре 2020 года его цена выросла на 325%, тогда как золото подорожало на 145%.
Вуд указал, что обсуждение квантовых угроз перешло из области абстрактной теории в плоскость, которую уже должны учитывать распределители активов. Он ссылается на растущие опасения, что криптографически значимые квантовые компьютеры (CRQC) могут появиться «через несколько лет, а не через десятилетие или более». Любая реальная угроза безопасности биткоина, по его словам, является «потенциально экзистенциальной», поскольку разрушает нарратив о «цифровой альтернативе золоту».
Механизм угрозы заключается в том, что задача, вычислительно невыполнимая сегодня, может стать решаемой с появлением CRQC. Асимметрия, при которой легко получить публичный ключ из приватного, но практически невозможно сделать обратное, может рухнуть. Время для вычисления приватного ключа из публичного может сократиться до «нескольких часов или дней».
Вуд отметил, что в индустрии уже идут дебаты о возможных ответных мерах, включая «сжигание» уязвимых монет для защиты целостности системы или бездействие с принятием риска кражи средств. Один из обсуждаемых им экспертов назвал стратегию бездействия «самоубийственной иллюзией».
Мэттью Сигел, глава исследовательского департамента VanEck, прокомментировал решение Вуда в социальной сети X, назвав его заметным «понижением рейтинга» от одного из самых влиятельных стратегов. Сигел сместил акцент с вопроса о существовании риска на разницу в реакции систем. Он указал, что банки могут обновлять системы централизованно и имеют «кнопку отмены», в то время как биткоин требует многолетнего консенсуса и построен на принципе необратимости.
Сигел также связал дискуссию с внутренними разногласиями в управлении биткоином, заявив, что в дебатах между Адамом Бэком и Ником Картером он «на стороне Ника». При этом он подчеркнул, что Вуд пришел к своему решению честно, после обсуждений с экспертами.
Что касается позиционирования, Сигел сообщил, что ранее добавлял экспозицию к квантовой тематике в ETF VanEck Onchain Economy (NODE) и делал небольшие хеджи, предпочитая диверсифицированных майнеров ИИ. Спотовый биткоин через ETF остаётся его крупнейшей позицией. Он охарактеризовал квантовую проблему как «решаемую» и сравнимую с «стеной беспокойства, как войны за размер блока».
Параллельно с этим аналитик Real Vision Джейми Коутс предупредил, что децентрализация биткоина, являющаяся его ключевым преимуществом, может стать главным недостатком в эпоху квантовых вычислений. Он отметил, что централизованные финансовые институты, такие как JPMorgan Chase и Goldman Sachs, инвестируют миллиарды в квантовые исследования и устойчивую к квантовым атакам криптографию, в то время как процесс обновления биткоина через Bitcoin Improvement Proposals (BIP) требует длительного достижения консенсуса.
Коутс указал, что основная проблема заключается не в том, что квантовые компьютеры завтра взломают биткоин, а в том, что децентрализованная система может не успеть организовать адекватный ответ на ранних стадиях материализации угрозы. Это создаёт потенциальный разрыв в уязвимости по сравнению с традиционными финансами.
На момент публикации новости цена биткоина составляла $90 941.
