Глава подразделения рынков Citigroup в Японии Акира Хосино предупредил о высокой вероятности трёх повышений процентной ставки Банком Японии (BoJ) в течение 2026 года, если давление на иену сохранится. Общий объём повышения может составить 300 базисных пунктов, что удвоит текущий уровень.
Конкретные сценарии включают повышение ставки овернайт на 25 базисных пунктов до 1% уже в апреле, если доллар превысит отметку в 160 иен. Последующие повышения могут последовать в июле и до конца декабря, если тенденция к ослаблению японской валюты продолжится.
Хосино объяснил, что основная причина падения иены — отрицательные реальные процентные ставки, когда доходность активов значительно отстаёт от уровня инфляции. По его мнению, BoJ необходимо обратить внимание на этот дисбаланс и активно воздействовать на валютный курс.
Прогнозы основаны на более чем 30-летнем опыте работы на рынках. В настоящее время иена торгуется на уровне 158,2 за доллар, недавно достигнув минимума за 18 месяцев на отметке 159,45.
Аналитики разделились во мнениях относительно сроков ужесточения политики. В то время как некоторые ожидают действий в ближайшие месяцы, другие считают, что BoJ может выждать. Однако рыночные индикаторы указывают на высокую вероятность повышения ставки в июле, а своп-контракты оценивают шанс ещё одного повышения в декабре в 90%.
Хосино также отметил потенциальные последствия для рынков капитала. Повышение ключевых ставок, в частности доходности 10-летних облигаций выше уровня инфляции, может спровоцировать репатриацию иностранных инвестиций японскими институтами в локальные активы с фиксированным доходом. Это открывает возможности для трейдеров и аналитиков Citigroup в Токио.
