На фоне снижения биткоина на 36% от недавнего пика в криптосообществе активизировались дебаты о том, перешла ли главная криптовалюта в фазу медвежьего рынка. Однако крупные инвесторы и аналитики, включая китайского «кита» Гарретта Джина и трейдера Кристиана Чифоя, представили развернутые контраргументы, указывая на фундаментальные отличия текущей ситуации от кризиса 2022 года.
Гарретт Джин в своем анализе, опубликованном в социальных сетях, категорически отверг сравнение с 2022 годом. Он подчеркнул, что тогда глобальный капитал стремился к избеганию рисков, а биткоин перераспределялся на высоких уровнях в условиях ужесточения монетарной политики. Сейчас, по его мнению, макроэкономическая среда движется в противоположном направлении: индекс ликвидности США пробил как краткосрочный, так и долгосрочный нисходящие тренды, формируя новую восходящую тенденцию.
Технически Джин признает, что недельный восходящий канал, по-видимому, пробит вниз, но считает это потенциальной «медвежьей ловушкой». Он ожидает, что цена с высокой вероятностью вернется в пределы канала. Ключевым уровнем поддержки он называет диапазон $62 000–$80 850, сильная консолидация в котором, по его мнению, создает для длинных позиций больший потенциал роста, чем риски снижения.
Джин сформулировал три условия для настоящего структурного медвежьего рынка: новый инфляционный шок или крупный геополитический кризис уровня 2022 года, возвращение центробанков к повышению ставок или сокращению балансов и окончательное закрепление цены ниже уровня $80 850. По его словам, без выполнения этих условий заявления о медвежьем рынке — это скорее спекуляции, чем анализ.
Важнейшее отличие, на которое указывает Джин, — структура инвесторов. Если в 2022 году медвежий рынок был «криптоспецифичным» и двигался в основном розничными инвесторами с высоким левериджем, то сегодня на первый план вышли институциональные игроки. Текущая структура характеризуется заблокированным предложением, стабильным базовым спросом и волатильностью на институциональном уровне. К началу 2026 года, прогнозирует он, биткоин будет функционировать на совершенно иной основе, чем в 2022-м.
Трейдер Кристиан Чифой в своем анализе смещает акцент с величины падения на поведение цены после отскока и фактор времени. Он отмечает, что коррекция уже длится 77 дней, и цена не может опуститься ниже — это, по его мнению, уже сигнал. «Если вы трейдер или нет, я также предлагаю использовать время в качестве вашего первого индикатора, а цену — в качестве второго», — пишет он.
Чифой выделяет два ключевых сценария развития событий вокруг важного временного окна, сосредоточенного на 20 января и простирающегося до конца марта — начала апреля. Первый сценарий предполагает рост к 20 января до уровня $100 000–$110 000 с формированием пиковой точки и последующим снижением. Второй — формирование дна около 20 января с последующим ростом к следующей временной точке. На момент публикации анализа Чифой склонялся ко второму варианту, отмечая формирование потенциального разворотного минимума.
Он предостерегает от поспешных выводов, указывая, что даже новый максимум в диапазоне $115 000–$120 000 с последующей многонедельной стагнацией может соответствовать переходу к медвежьему рынку, если цена не сможет «показать дальнейший рост». Его основной риск-сценарий — новый максимум с последующим устойчивым снижением до конца 2026 или начала 2027 года.
На момент публикации новостей биткоин торговался на уровне $92 836. Оба эксперта сходятся во мнении, что следующие несколько недель, и особенно поведение цены в период с января по весну, станут определяющими для понимания, является ли текущая коррекция reset’ом в рамках более широкого восходящего тренда или началом более длительного перехода к фазе распределения и спада.
