Авиакомпания Delta Air Lines (NYSE: DAL) опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2025 год, показав рекордную годовую выручку в размере $58,3 млрд. Выручка за декабрьский квартал составила $16,0 млрд, что на 2,9% больше, чем годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) за квартал достигла $1,55, немного превысив ожидания аналитиков. Компания также сообщила о сильном свободном денежном потоке в $4,6 млрд за год, что позволило выплатить $1,3 млрд в рамках программы распределения прибыли среди сотрудников.
Однако, несмотря на эти сильные показатели, акции Delta упали примерно на 5% в ходе внебиржевых торгов во вторник. Основной причиной продаж стал разочаровывающий прогноз на 2026 год. Компания ожидает прибыль на акцию в диапазоне от $6,50 до $7,50, что, хотя и предполагает рост примерно на 20% по среднему значению, оказалось ниже консенсус-прогноза аналитиков в $7,32 на акцию.
Ключевой метрикой, вызвавшей опасения, стала маржа. Прогноз операционной маржи на первый квартал 2026 года составляет от 4,5% до 6%, что ниже исторических норм для компании. Это сигнализирует инвесторам о возможном давлении на затраты или ослаблении ценовой дисциплины в начале года. Кроме того, в четвертом квартале 2025 года скорректированная общая доходность на доступное место-милю (TRASM) осталась без изменений, а выручка от основных салонов упала на 7% в годовом исчислении до $5,62 млрд, несмотря на рост выручки от премиальных классов на 9%.
Главный финансовый директор Delta Дэн Джанки заявил: «В преддверии 2026 года мы ожидаем еще один год показателей по затратам, соответствующих нашей долгосрочной структуре, при росте мощностей примерно на 3%, поскольку мы продолжаем повышать эффективность, инвестируя в наших сотрудников и клиентский опыт».
Падение акций также объясняется эффектом «распродажи на хороших новостях». Ценные бумаги Delta выросли на 42% за предыдущие шесть месяцев, и инвесторы уже заложили в цену как высокий спрос, так и расширение маржи. Осторожный тон руководства поставил эти оптимистичные ожидания под сомнение.
В долгосрочной перспективе Delta продолжает укреплять баланс, сокращая долговую нагрузку (скорректированный чистый долг на конец 2025 года составил $14,3 млрд), и инвестирует в обновление флота, разместив заказ на 30 самолетов Boeing 787-10 для повышения топливной эффективности на дальнемагистральных рейсах.
