Инвестиционные компании Bernstein и B. Riley представили прогнозы на 2026 год, в которых ожидают фундаментального сдвига в восприятии цифровых активов — от спекулятивных инструментов к полноценной финансовой инфраструктуре. Ключевым драйвером этого перехода аналитики называют надвигающийся «суперцикл токенизации».
Bernstein прогнозирует, что пик следующего цикла Bitcoin наступит в 2027 году, несмотря на возможное замедление темпов роста в конце 2025-го. Фирма выделяет несколько компаний, которые, по её мнению, выиграют от тренда на токенизацию и роста использования стейблкоинов: MicroStrategy (MSTR), IREN, Robinhood, Coinbase, Figure и Circle. Особое внимание уделяется Robinhood за её AI-инструменты (Cortex, Legend), социальные функции (Robinhood Social) и банковские продукты, а также Circle — эмитенту стейблкоинов USDC и EURC, чьи акции, по мнению аналитиков, торгуются ниже справедливой стоимости.
B. Riley в своём отчёте подчёркивает, что 2026 год станет переломным благодаря созреванию регуляторных рамок и масштабному внедрению блокчейн-технологий традиционными институтами. Аналитики Федор Шабалин и Ник Гайлз ожидают, что компании, владеющие криптоактивами, перейдут от простого накопления токенов к их операционному использованию для генерации повторяющихся доходов.
B. Riley отслеживает группу из 25 компаний-казначеев цифровых активов (DATCOs), которые продолжают торговаться с коэффициентом enterprise value к рыночной стоимости их криптохолдингов (mNAV) около 0.8x. Этот показатель не менялся с середины декабря, хотя бизнес-модели начинают всё больше напоминать операционные компании. Важным позитивным сигналом стал отказ MSCI от предложения исключить такие компании из основных глобальных индексов, что снижает риски принудительной продажи и поддерживает ликвидность сектора.
В качестве примера успешного операционного разворота в отчёте приведена компания BitMine Immersion Technologies, которая наращивает стейкинг Ethereum в преддверии запуска новой инфраструктуры в начале 2026 года. B. Riley подтвердила рекомендацию «покупать» для BitMine с целевой ценой $47 при текущей котировке около $29.83.
