2025 год стал историческим для криптоиндустрии в США и мире, ознаменовавшись переходом от судебных преследований к созданию комплексной регуляторной инфраструктуры. Конгресс США принял и президент подписал первый крупный закон о криптовалютах в истории страны — GENIUS Act, который устанавливает федеральные рамки для стейблкоинов, определяя, кто может их выпускать, требования к резервам и порядок погашения.
Федеральные регуляторы, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), значительно сократили количество исков против криптокомпаний, сосредоточившись на нормотворчестве. SEC закрыла большинство дел, возбуждённых в предыдущем году, включая процессы против Coinbase, Binance, Kraken и других. При этом регулятор утвердил унифицированные стандарты листинга для биржевых товарных продуктов (ETP) на базе криптоактивов, что делает процесс вывода новых продуктов на рынок более предсказуемым и снижает юридические издержки.
«Правовой мир в отношении цифровых активов стал значительно сложнее, поскольку всё больше стран продвигают свои подходы», — отмечается в обзоре. Помимо США, новые лицензии появляются на Ближнем Востоке, а в Евросоюзе вступили в силу положения MiCA (Markets in Crypto-Assets) о мультиэмиссии стейблкоинов и защите прав на погашение, обязывающие площадки чётко указывать юрисдикцию выпуска токена.
SEC также выпустила руководство по хранению криптоактивов брокерами-дилерами, разъяснив требования к контролю над приватными ключами и защите клиентов. Закон о ясности цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act) остаётся ключевой темой дебатов, направленных на чёткое разграничение полномочий между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Хотя он ещё не принят, его обсуждение подчёркивает системную проблему классификации токенов в США.
Общая тенденция года — смещение фокуса регуляторов с наказания «плохих игроков» на создание работающей системы, которая определяет, кто может выпускать цифровой доллар, что его обеспечивает, как инвесторы получают доступ к регулируемым продуктам и что считается надлежащим хранением активов. Это дало компаниям уверенность для запуска новых продуктов и услуг на американском рынке, заложив основу для роста отрасли.
