Рынок криптовалют ожидает ключевого события в эту пятницу, 26 декабря, когда на деривативной платформе Deribit истекает срок действия рекордного объёма опционов на биткоин. Согласно данным аналитиков, к экспирации готовятся контракты на сумму около $23,7 млрд (примерно 300 000 BTC), что является абсолютным максимумом за всю историю наблюдений.
Эксперт NoLimit предупредил, что масштаб события может спровоцировать «нечто значительное» на рынке. Он пояснил, что истечение опционов подразумевает закрытие крупных левередж-ставок на цену BTC. Коллы (опционы на рост) и пут-опционы (на падение) либо становятся бесполезными, либо вынуждают участников рынка совершать сделки на спотовом рынке для хеджирования позиций. «Когда $23,6 млрд в опционах истекают за один день, огромный объём риска одномоментно снимается с книг дилеров», — отметил аналитик. Этот процесс является ключевым драйвером волатильности.
Текущая экспирация значительно превосходит показатели прошлых лет: в 2021 году истекали опционы на $6 млрд, в 2022 — на $2,4 млрд, в 2023 — на $11 млрд, а в 2024 — на $19,8 млрд. Рост до $23,7 млрд в этом году отражает изменение рыночной динамики, где институциональные игроки теперь играют более значительную роль, чем розничные инвесторы.
Особое внимание эксперты уделяют концентрации открытого интереса вокруг ключевых страйк-уровней — $85 000 и $100 000. После экспирации эти хеджи будут сняты, что может спровоцировать резкие ценовые движения в любую сторону. Ситуацию усугубляет низкая ликвидность в праздничную неделю, когда даже незначительные ордера могут оказать существенное влияние на цену.
По данным QCP Capital, открытый интерес по фьючерсам на BTC и ETH за прошлую неделю снизился примерно на $3 млрд и $2 млрд соответственно, что указывает на осторожность трейдеров перед событием. Ключевым моментом станет поведение рынка после экспирации: если позиции будут пролонгированы (rolled), спотовый рынок может остаться в боковике, а их закрытие (unwind) способно вызвать более резкие движения вплоть до конца года.
На момент подготовки новости биткоин торговался вблизи $87 400, демонстрируя боковую динамику в ожидании пятничных событий.
