Совет директоров Warner Bros Discovery Inc. (WBD) готовится рекомендовать акционерам отклонить враждебное предложение о поглощении от Paramount Global на сумму $108 миллиардов. Официальная позиция компании может быть объявлена уже в среду, 17 декабря, после нескольких дней обсуждений, сообщает Financial Times.
Paramount, управляемый Дэвидом Эллисоном, направил акционерам WBD предложение о выкупе всех акций по $30 за бумагу наличными после того, как сам проиграл борьбу за активы студии и стриминга Netflix. Однако совет директоров WBD выражает серьёзные сомнения в надёжности финансирования сделки, в частности, в гарантиях со стороны сооснователя Oracle Ларри Эллисона, отца Дэвида Эллисона.
В ожидаемом официальном заявлении WBD будут изложены четыре ключевых возражения: завышенная оценка, неопределённость финансирования, регуляторные риски и структура сделки. Особое внимание уделяется тому, что финансирование должно поступать из семейного траста Эллисонов, активы которого в основном состоят из акций Oracle, а не из личного состояния Ларри Эллисона.
Параллельно WBD рассматривает альтернативное предложение от Netflix на $83 миллиарда за свои кинематографические и стриминговые активы. Это предложение, озвученное ранее в декабре, оценивает активы в $23,25 наличными и $4,50 акциями. Руководство WBD и инвесторы считают предложение Netflix более надёжным и лучше структурированным. Netflix также согласился на необычно высокую компенсацию за расторжение сделки в размере $5,8 миллиарда, что свидетельствует об уверенности в получении регуляторных одобрений.
Paramount парирует, что предложение Netflix, учитывая доминирующее положение последнего на рынке, столкнётся с более жёстким антимонопольным scrutiny и, следовательно, несёт большие риски неисполнения. Дэвид Эллисон заявил, что его группа готова к переговорам и потенциальному повышению своего предложения, если WBD проявит готовность к диалогу.
Ещё одним предметом озабоченности WBD являются источники финансирования Paramount. Более $24 миллиардов в предложении Paramount поступают от суверенных фондов Катара, Саудовской Аравии и Абу-Даби, что примерно вдвое превышает сумму, которую вкладывают Эллисоны. Такой состав инвесторов, по мнению консультантов WBD, может спровоцировать дополнительную проверку со стороны регуляторов.
В предстоящем заявлении WBD, как ожидается, будет подчёркнута уверенность в подходе Netflix, но также будет выражена готовность рассмотреть новые условия от Paramount, если будут решены проблемы с финансированием. Акции Warner Bros Discovery в ходе торгов во вторник выросли почти на 1%, до уровня около $29, что отражает ожидания инвесторов о возможном повышении предложения Paramount для сохранения конкуренции.
