Генеральный директор Ark Invest Кэти Вуд заявила, что известный четырёхлетний цикл биткоина, долгое время определявший поведение актива, может подойти к концу. По её мнению, институциональное внедрение кардинально меняет рынок, снижая волатильность и глубину возможных просадок.
В интервью Fox Business Вуд отметила, что резкие обвалы биткоина, которые ранее достигали 75–90%, становятся реже по мере того, как крупные финансовые игроки накапливают актив. «Волатильность снижается», — сказала она, добавив, что институциональные инвесторы «не допустят более значительного падения». Вуд предположила, что дно рынка, возможно, было достигнуто несколько недель назад.
Эта точка зрения бросает вызов более чем десятилетним рыночным ожиданиям. Традиционно цикл биткоина был привязан к событиям халвинга — сокращения вдвое награды за майнинг, происходящего примерно каждые четыре года. Последний халвинг 20 апреля 2024 года снизил вознаграждение до 3,125 BTC, что исторически служило триггером для дефицита предложения и сильных ралли.
Однако, как утверждает Вуд, поведение рынка изменилось: биткоин теперь торгуется скорее как риск-он актив, коррелируя с акциями и недвижимостью, а не выступая в роли хеджа. «Сейчас золото в большей степени является активом для риск-офф стратегий», — отметила она, указав, что инвесторы используют его для защиты от геополитических потрясений. Ark Invest продолжает наращивать экспозицию в криптосекторе, недавно докупив акции Coinbase, Circle и своего биржевого фонда Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB).
Заявление Вуд попало в центр широкой отраслевой дискуссии. Аналитики крупных институтов также отмечают, что биткоин больше не реагирует на циклы халвинга так, как раньше. На этой неделе Standard Chartered заявил, что покупки через ETF снизили влияние халвинга как драйвера цен. Аналитик Джеффри Кендрик написал, что модель достижения пика цен через 18 месяцев после каждого халвинга «больше не действует», в связи с чем банк снизил свой ценовой прогноз на 2025 год со $200 000 до $100 000.
В социальных сетях дебаты об окончании цикла ведутся с конца июля. Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган и основатель CryptoQuant Ки Янг Джу заявили, что институциональные притоки фактически стёрли традиционный цикл. «Цикл мёртв», — написал Джу.
Тем не менее, некоторые компании, например Glassnode, в августе опубликовали данные, свидетельствующие, что структура текущего цикла всё ещё повторяет прошлые, включая поведение долгосрочных держателей и замедление спроса на поздних стадиях цикла. Несмотря на участие институционалов, Glassnode утверждает, что временные рамки биткоина по-прежнему близко соответствуют прошлым многолетним пикам.
По мере того как эксперты спорят, сломан цикл или просто эволюционирует, большинство сходится во мнении, что инвесторам следует ожидать рынка, определяемого более длительными трендами, а не резкими и быстрыми колебаниями. Аналитики прогнозируют, что обвалы могут быть менее глубокими — около 30–50% вместо прежних резких просадок, но и ралли могут растягиваться на более длительные периоды. Макроаналитик Лин Олден недавно заявила, что текущие рыночные условия биткоина лишены эйфории, необходимой для крупного коллапса, и добавила, что движение актива теперь диктуется более широкими экономическими силами.
USDT
XRP
ETH
SOL
RLUSD