Критика стратегии MicroStrategy: Jacob King ставит под сомнение влияние корпоративных закупок Bitcoin

Аналитик Jacob King подверг резкой критике недавнюю покупку MicroStrategy 10 624 биткоинов, заявив, что компания не оказывает реального влияния на рынок. По его мнению, основатель и председатель совета директоров MicroStrategy Майкл Сэйлор скорее является «проницательным наблюдателем», чем активным накопителем, а сама покупка представляет собой скорее «нарративный инжиниринг», чем действие с существенными последствиями.

Кинг напомнил о прошлом Сэйлора, указав на урегулирование с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в 2000 году по обвинению в предполагаемом манипулировании доходами во времена доткомов. Тогда Сэйлор заплатил 8,3 миллиона долларов для урегулирования претензий. Аналитик провёл параллели между той эпохой и текущей ситуацией, заявив, что «менталитет, доминирующий сегодня, похож на тот, что был в то время».

Сторонники Сэйлора парировали, что его переход к Bitcoin демонстрирует подлинную эволюцию, а прошлые инциденты не должны затмевать недавние достижения. Аналитики добавили контекст, отметив, что Сэйлор восстановил компанию после краха, и MicroStrategy стала крупным корпоративным холдером Bitcoin.

Эксперты также объяснили, почему рынок не отреагировал на покупку. Они указали, что сделка была совершена на внебиржевых (OTC) рынках, что не создаёт проскальзывания на биржах. Кроме того, в тот период доминировал медвежий сценарий: Bitcoin упал более чем на 40% с 25 ноября на фоне ужесточения глобальной ликвидности, сохранения ограничительной политики центральных банков и снижения аппетита инвесторов к спекулятивным активам. Эта макродавление свело на нет любой потенциальный бычий эффект.

Отдельное внимание было уделено финансовому положению MicroStrategy. Стоимость биткоин-резервов компании превышает 60 миллиардов долларов, в то время как её рыночная капитализация составляет около 54 миллиардов долларов. Этот разрыв был назван потенциальным фактором риска. Недавнее заявление генерального директора Phong Le о возможности продажи части Bitcoin компанией Кинг использовал как аргумент в пользу того, что стратегия находится под давлением.