Согласно анализу ING Group и заявлениям члена Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии (BoE) Алана Тейлора, экономика Великобритании демонстрирует тревожные признаки охлаждения, что укрепляет аргументы в пользу снижения базовой процентной ставки уже в августе 2025 года.
Ключевой проблемой стал стремительный спад на рынке труда. По данным на май, количество платных работников сократилось на 109 000 человек, что стало самым значительным месячным падением (за исключением пандемийного периода) с начала ведения этой статистики в 2014 году. Джеймс Смит, экономист ING по Великобритании, отмечает, что занятость падала в девять из последних десяти месяцев, что контрастирует с предыдущим 44-месячным периодом непрерывного роста. Без учёта секторов, в значительной степени контролируемых государством, снижение числа занятых с декабря составило 1,2%.
Параллельно замедляется и рост заработной платы. Темпы роста заработной платы в частном секторе упали быстрее ожиданий — до 5,1% с 5,9% за последние два месяца. По словам Смита, хотя часть этого снижения объясняется статистическим базовым эффектом, есть признаки реального охлаждения. Опрошенные Банком Англии компании ожидают, что рост заработной платы в ближайшем будущем снизится до 3,5%.
Эта ситуация меняет монетарные ожидания. ING считает, что текущие данные помогают закрепить прогноз на ещё одно снижение ставки в августе и дальнейшие сокращения в ноябре и в течение 2026 года. При этом Джеймс Смит подчеркивает необходимость осторожности в оценках из-за привычки первоначальных данных пересматриваться в сторону улучшения.
Риски для «мягкой посадки» экономики возрастают, что подтвердил член MPC Алан Тейлор 2 июля 2025 года. Он заявил, что экономическая активность замедляется больше, чем ожидалось, что ставит под угрозу сценарий снижения инфляции без глубокой рецессии. Тейлор, последовательно голосовавший за снижение ставок, полагает, что текущие индикаторы теперь поддерживают пять сокращений ставки в 2025 году против четырёх, ожидавшихся ранее. Он оценивает нейтральную реальную процентную ставку для Великобритании в диапазоне 0,75–1%.
Заявления Тейлора уже отразились на финансовых рынках, вызвав краткосрочное ослабление фунта стерлингов. Дебаты внутри BoE обостряются: одна часть комитета опасается преждевременного ослабления политики при инфляции, всё ещё превышающей целевой уровень в 2%, в то время как другая фокусируется на поддержке экономики перед лицом нарастающих рисков спада.
