Исследовательская команда криптобиржи BitMEX представила количественный анализ, опровергающий тезис о «смерти» 4-летнего ценового цикла Биткойна. По их данным, цикл сохраняет структурный характер, определяемый механизмом халвинга — сокращения вдвое вознаграждения майнеров каждые 210 000 блоков. Исторически пик стоимости BTC наступал через 12–18 месяцев после халвинга, как это было в 2012–2014, 2016–2018 и 2020–2022 годах. Последнее сокращение эмиссии до 3,125 BTC произошло в апреле 2024 года, и текущая фаза соответствует середине цикла.
BitMEX выделяет два ключевых фактора устойчивости модели: шок предложения от халвинга и структурную уязвимость рынка из-за высокого левериджа и доминирования перпетуальных фьючерсов, что провоцирует каскады ликвидаций. Текущее отставание Биткойна по динамике на фоне общего роста рисковых активов и недавние ликвидации на $20 млрд трактуются как признаки «циклической усталости», а не зрелости рынка.
В противовес этому автор Шанака Анслем Перера утверждает, что традиционный цикл нарушен из-за влияния институционального капитала. Биткойн-ETF привлекли $64 млрд, а такие гиганты, как BlackRock и Fidelity, нивелировали продажи крупных держателей. Хотя в начале ноября ETF столкнулись с оттоками в $660 млн за шесть дней, к 7 ноября зафиксирован приток $240 млн, что совпало с ростом цены BTC на 2,38% до $101 997. Перера отмечает, что индикаторы Pi Cycle, MVRV Z-Score и Puell Multiple указывают на фазу консолидации, а не на завершение бычьего тренда.
ETH
PEPETO
BNB