Сингапурский регулятор предупредил о перегретости рынка акций ИИ-компаний

Валютное управление Сингапура (MAS) в своем ежегодном обзоре финансовой стабильности, опубликованном 5 ноября 2025 года, заявило о «завышенных оценках» в технологическом и искусственном интеллекте секторах. Регулятор отметил, что большая часть роста глобальных фондовых рынков в последнее время была обеспечена инвестициями в ИИ, что создает повышенные риски для инвесторов.

В отчете подчеркивается, что некоторые крупные технологические компании используют «непрозрачные схемы финансирования», включая специальные purpose vehicle и частные кредитные структуры, которые могут маскировать долговую нагрузку. MAS предупредило, что коррекция оптимизма относительно доходности ИИ способна спровоцировать резкое падение на рынках акций и рост дефолтов в сегменте private credit.

Приводятся примеры стремительного роста оценок: капитализация OpenAI достигла $500 млрд при целевых показателях до $1 трлн к возможному IPO в 2026 году, а стоимость Anthropic за несколько месяцев выросла с $60 млрд до $170 млрд. Аналитики сравнивают текущую ситуацию с пузырем доткомов конца 1990-х годов.

Эксперты, включая CEO Selini Capital Джорди Александера, указывают на дисбаланс между ожиданиями и реальными экономическими показателями. Сооснователь Camp Network Нирав Мурти добавил, что «следующий этап роста должен быть подкреплен реальной экономикой», предупредив о рисках для long-duration активов.

На фоне предупреждений глобальные рынки уже продемонстрировали отрицательную динамику: индекс Stoxx 600 упал на 0.4%, Nasdaq Composite — на 2%, а японский Nikkei 225 опустился ниже 50 000 пунктов. Bloomberg отмечает, что мультипликаторы прибыли для 45 ведущих ИИ-компаний выросли до 23x при росте earnings всего на 13%.