Рынок Bitcoin-казначейств переживает этап зрелости, когда инвесторы становятся более разборчивыми и требуют от компаний уникальных стратегий, а не просто накопления криптовалюты. Как заявил Дэвид Бейли, генеральный директор KindlyMD, в интервью CNBC, «рынок становится более искушённым и учится оценивать, что отличает казначейские компании». Он подчеркнул, что эпоха всеобщей эйфории закончилась, и теперь успех возможен только для тех, кто предлагает чёткое конкурентное преимущество, например, выход на недооценённые международные рынки или интеграцию с доходными операциями.
Ситуация усугубляется снижением рыночной чистой стоимости активов (mNAV) у многих компаний. Например, акции KindlyMD обвалились на 55% за один день 15 сентября, достигнув $1,22, а к текущему моменту торгуются на уровне $0,76. Бейли предупредил акционеров о возможном росте волатильности, что отражает общие риски в секторе.
Аналитики поддерживают пессимистичные прогнозы. Standard Chartered в сентябре указал на угрозу консолидации из-за коллапса mNAV, в то время как James Check из Glassnode предположил, что «срок жизни стратегии Bitcoin-казначейств окажется значительно короче, чем ожидалось». Яркий пример — японская компания Metaplanet, чей показатель mNAV упал ниже 1,0, а акции потеряли 75% стоимости с середины июня.
Общая стоимость активов публичных Bitcoin-казначейств оценивается в $113,8 млрд, но без инноваций многие игроки могут не выдержать давления. Бейли уверен, что выживут лишь компании с продуманными подходами, такими как слияния с устойчивым бизнесом или фокус на кредитные рынки, что в перспективе создаст более здоровую среду для индустрии.
BNB
PEPE
ETH
SOL
USDC
FIL
XTZ