Криптодружественная политика администрации Дональда Трампа спровоцировала всплеск конкуренции для Coinbase, ведущей американской криптобиржи. Назначение про-крипто регуляторов и новые законы, включая регулирование стейблкоинов, привлекли на рынок крупные финансовые институты Уолл-стрит. Доля Coinbase сокращается под напором хорошо финансируемых newcomers, особенно из Азии.
По данным отчёта Financial Times, Coinbase, вошедшая в индекс S&P 500 с капитализацией $83 млрд, активно диверсифицирует бизнес в ответ на вызовы. Компания расширяется в услуги кастодиального хранения (принесло $43 млн в IV квартале 2024), управление активами, деривативы (поглощение Deribit за $2,9 млрд) и банкинг для малого бизнеса. Партнёрство с JPMorgan и PNC нацелено на интеграцию традиционных финансов с криптоэкосистемой.
Однако доходы Coinbase остаются в высокой зависимости от торговых комиссий, колеблющихся с волатильностью Bitcoin. Во II квартале 2025 акции компании упали на 15% после разочаровывающей отчетности, несмотря на общий рост на 70% после выборов Трампа. Аналитик Ryan Rasmussen из Bitwise отмечает: «Есть опасения, что Coinbase теряет своё преимущество первопроходца».
Новые правила могут открыть дорогу традиционным кастодианам, таким как State Street и BNY Mellon, что усилит давление на прибыльность Coinbase. В то же время компания наращивает резервы Bitcoin, купив 2 509 BTC на $222 млн в Q2 2025 и войдя в топ-10 публичных холдеров.