С июня 2025 года акции публичных компаний, активно использующих биткойн в качестве казначейского актива, продемонстрировали катастрофическое падение, потеряв в совокупности до 75% своей рыночной стоимости. Среди наиболее пострадавших — Sequans Communications, Metaplanet и Strategy. Например, акции Metaplanet (MTPLF) упали примерно на 62% от своего исторического максимума в 1930 иен, достигнутого в июне, а Strategy, крупнейший игрок в этом сегменте, потеряла около 28% с локального пика в $458 в июле.
Ключевой причиной обвала, по мнению Андре Драгоша, главы исследовательского отдела Bitwise, стало резкое сокращение активности институциональных инвесторов, а также сохраняющиеся опасения по поводу завышенных премий к чистой стоимости активов (NAV). «Массивное падение акций компаний с биткойн-казначействами в основном вызвано существенно снизившейся активностью институциональных покупок, а также устойчивыми опасениями относительно inflated premiums к NAV», — отметил он.
Финансовые последствия включают в себя не только снижение премий к NAV, но и общую потерю доверия инвесторов к данному сегменту рынка. При этом Sequans Communications в рамках своей стратегии накопления биткойнов привлекла $384 млн, однако даже это не смогло поддержать котировки.
Инвесторы переориентируются на новые компании с высоким показателем «биткойн-доходности» (Bitcoin yield) — скоростью накопления биткойна на акцию. Бен Веркман, CIO Swan Bitcoin, подчеркнул: «Инвесторы видят новые компании, выходящие на рынок, где наблюдается гиперрост биткойна на акцию».
Аналитики не исключают, что текущая ситуация может стать как точкой разворота тренда, так и возможностью для покупок, однако в краткосрочной перспективе ожидаетсяcontinued волатильность. Долгосрочные перспективы восстановления remain uncertain, и если негативная динамика сохранится, не исключено ужесточение регуляторного надзора за подобными корпоративными стратегиями.
