Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард выступила с urgentным призывом к законодателям ЕС ускорить принятие мер по регулированию стейблкоинов. В своем выступлении на конференции Европейского совета по системным рискам (ESRB) 3 сентября 2025 года Лагард предупредила, что стейблкоины, несмотря на инновационный вид, воспроизводят давно известные финансовые уязвимости, в частности риски ликвидности.
Она отметила, что эмитенты стейблкоинов часто promise мгновенный выкуп по номиналу, при этом инвестируя в активы, которые могут оказаться недостаточно ликвидными для удовлетворения внезапного спроса. Это неравенство способно спровоцировать destabilizing runs, аналогичные тем, что привели к краху банка Northern Rock в Великобритании, где отток 5% активов under management вызвал коллапс.
Лагард также выделила пробелы в регламенте MiCA (Markets in Crypto-Assets), особенно в схемах с множественной эмиссией, где EU и non-EU entity могут совместно выпускать fungible стейблкоины. При этом требования MiCA не применяются к non-EU эмитенту, что создает disproportional pressure на резервы EU issuer в случае массового выкупа. Она провела параллель с проблемами cross-border banking групп и подчеркнула необходимость международной координации для установления global standards.
В заключение Лагард призвала ограничить операции схем стейблкоинов в ЕС без robust equivalence regimes в других юрисдикциях и safeguards для трансфера активов между EU и non-EU entities.