Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс выступил с заявлением, которое может кардинально изменить подход регулятора к цифровым активам. Выступая во вторник, 19 августа 2025 года, на симпозиуме Wyoming Blockchain Symposium в Джексон-Хоуле, Аткинс представил инициативу «Project Crypto» и заявил, что, по его мнению, лишь небольшая часть криптотокенов должна рассматриваться как ценные бумаги.
Это представляет собой резкий отход от позиции его предшественника Гэри Генслера, который утверждал, что «подавляющее большинство» криптоактивов являются ценными бумагами в соответствии с тестом Хоуи. Аткинс подчеркнул, что сам по себе токен не обязательно является ценной бумагой, и этот статус зависит от контекста его предложения и продажи («упаковки»).
Инициатива «Project Crypto» знаменует переход от политики «регулирования через правоприменение» к созданию проактивной и поддерживающей нормативной базы. Новая стратегия SEC включает разработку специальных правил раскрытия информации, предоставление определенных исключений из традиционных законов о ценных бумагах и создание «безопасных гаваней» для некоторых видов криптопредложений.
Параллельно с действиями SEC, Конгресс США также работает над законодательством о структуре рынка. Палата представителей уже приняла Закон о ясности рынка цифровых активов (CLARITY Act) в июле, а сенатский Комитет по банковскому делу планирует представить свою версию законопроекта после возвращения с каникул 2 сентября. Как отметил на том же симпозиуме сенатор Тим Скотт, законодательную инициативу могут поддержать до 18 демократов вместе с республиканцами, что увеличивает шансы на ее принятие.