Президент США подписал закон GENIUS, создающий первую всеобъемлющую регуляторную базу для стейблкоинов американского происхождения. Закон требует 100% обеспечения долларами или эквивалентами, полной прозрачности резервов и запрещает выплату доходности физическим лицам. Эксперты называют это поворотным моментом для индустрии: по оценкам Минфина, капитализация долларовых стейблкоинов может вырасти с текущих $267 млрд до $2 трлн.
Ключевой проблемой остаётся «лазейка Тете́ра» — нечёткие требования к иностранным эмитентам вроде Tether (USDT), контролирующего 61.7% рынка. Хотя закон формально требует «сопоставимых» стандартов, критерии соответствия не определены. Гендиректор Tether Паоло Ардоино заявил о готовности соблюдать GENIUS и запустить локальный стейблкоин.
Новые игроки — Bank of America, Walmart и Amazon — рассматривают выпуск корпоративных стейблкоинов. Это создаст конкуренцию для USDC, тогда как Tether сохранит офшорное доминирование. Как отметил Кри́стиан Каталини из MIT, «банки и ритейлеры с клиентской базой войдут в этот рынок».
Запрет доходности может стимулировать DeFi-сектор: инвесторы будут искать yield через Ethereum-протоколы. Фабиан До́ри из Sygnum Bank прогнозирует разделение рынка: «платёжные» стейблкоины без процентов и токенизированные фонды денежного рынка.
Европа, по мнению экспертов, теперь вынуждена ускорить регуляторные инициативы, чтобы не отстать от США. Закон усилит спрос на госдолг США, но сомнения в долгосрочном доминировании доллара сохраняются.